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驅動道瓊斯運輸指數的 CAR

道瓊斯運輸平均指數.DJT有望創下月度漲幅紀錄，至少根據LSEG的數據可以追溯到1988年。不過，雖然該指數通常被視為美國經濟健康狀況的晴雨表，但如果投資者希望衡量更廣泛的經濟狀況，可能需要對其本月迄今為止24.8%的大幅漲幅進行更細緻的觀察。

道瓊斯運輸平均指數漲幅的一個關鍵因素是一隻股票--安飛士預算集團CAR.O--的過度上揚。雖然這家汽車租賃公司可謂家喻戶曉，但無論如何，它都不是市場上的重量級股票。

CAR 周二早些時候上漲了22.3%，創下了744.85美元的歷史最高價，隨後隨着大盤走低而失去部分動力。該股當日最新漲幅超過 12%。此前，CAR 股價曾在周一創下盤中新高，收盤時上漲了 23.3%。總之，CAR 股價在 3 月份上漲近 50%後，本月迄今已上升逾過 370%。該股今年迄今的漲幅超過 430%。

道瓊斯運輸平均指數（DJT）今年迄今已上漲約 37%，超過 6,400 點，其中近 3,700 點的漲幅歸功於 CAR，這約佔 DJT 漲幅的 57%。如果沒有 CAR，DJT 今年將上漲約 16%。應該指出的是，與標普500指數 3.5%的漲幅相比，這一漲幅仍然不錯。除 CAR 外，DJT 今年迄今最大的上漲貢獻者是 聯邦快遞 (link) FDX.N，其股價上升逾過 36%。

更令人困惑的是，Avis上漲的主要原因似乎不是基本面，而是空頭擠壓， (link)，這給沽空者造成了巨大損失，沽空者賣出借來的股票，以期以更低的價格買回以償還債務，然後將差價收入囊中。

S3 Partners 的 (link) 預測分析主管 杜薩尼夫斯基（Ihor Dusaniwsky） 在一份研究報告中指出，就基本面而言，Avis 報告稱 "上一季度 GAAP 淨虧損超出預期，EBITDA 低於預期，槓桿率上升"。

他指出，最近與 TSA 相關的航空旅行問題刺激了租車需求，這在短期內對該股構成利好。他還指出，"SRS Investment Mgt.和 Pentwater Capital Mgt.的大量持股以及網上對該股的'網紅式'看漲呼籲幫助推動了 CAR 股價走高。

但一個關鍵因素是，根據 S3 的數據，有 710 萬股 CAR 股票被沽空，佔其流通股的 43.2%。他們還指出，股票借貸利用率為 89%，並稱只有不到 90 萬股股票可供借貸，以支持更多的空頭頭寸。由於這種稀缺性，S3 稱股票借貸費率在 3.25% 至 4.25% 之間。

有鑑於此，杜薩尼夫斯基（Dusaniwsky）寫道："預計未來 CAR 股價將出現更多波動，就像納斯卡賽車一樣，觀看比賽固然令人興奮，但撞車事故有時也會非常壯觀。"

那麼，道瓊斯運輸平均指數如何呢？Fundstrat 技術策略主管 牛頓（Mark Newton）承認，CAR 的走勢很可能是空頭擠壓所致。但他仍然對 DJT 抱有希望，他指出："雖然近期漲幅似乎呈拋物線狀，但考慮到過去幾周的漲幅速度和百分比，這可能還不會立即帶來回調。

"牛頓說："從技術上看，超配運輸股和工業股是正確的。"

(西妮德·卡魯（Sinéad Carew），特倫斯·加布裏埃爾（Terence Gabriel）)

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