在AI大模型之中，幾萬張GPU跑大模型，芯片之間每秒要交換海量數據，銅纜傳不遠、還費電，怎麼辦呢？

光互聯便應運而生。

這就是一條數據中心內部的「光纖高速公路」。

這並不是一個邊緣細分市場。集邦科技最新報告顯示，2026年全球AI專用光模塊市場規模將衝擊260億美元，按年增速超過57%。高盛在近期研報中將光互連視為AI基建的重要主線。

此外，其產業鏈結構也目前越來越成熟顯現。最上游是材料（如磷化銦襯底），中游是光芯片和光引擎，下游是光模塊，再往下就是英偉達、谷歌、微軟這些最終買家。

POET所處的，正是「光引擎」這一核心環節。POET的作用，是把電信號轉換成光信號，再把光信號轉換回電信號，相當於整個光纖高速公路的「中轉站」。

不同的是，傳統光引擎需要人工把一堆分立的光學元件像搭樂高一樣對準、封裝，費時、燒錢、良率還上不去。

POET走的技術路線，叫做「光學中介層」——用標準半導體工藝把電子和光子器件直接集成在同一塊硅片上，一次性搞定。省掉了傳統方案里昂貴的透鏡組和人工校準環節，體積更小，功耗更低，理論上更能適應大規模量產。

01、訂單驟停：一紙違約通知，四成市值蒸發

美東時間4月27日，光互連方案商POET Technologies股價單日暴跌47.25%，收報7.95美元，盤中一度觸及7.50美元低位。上周五，這家公司啱啱創下15.50美元的11年新高，短短一個交易日內，近半市值化為烏有。

從歷史高點到連續大跌，究竟發生了什麼？

直接觸發因素是一紙砍單通知。4月23日，芯片設計服務巨頭Marvell Technology以違反保密義務為由，書面通知POET——全面取消所有與Celestial AI相關的採購訂單。

這批訂單包含早期生產批次的出貨，是POET此前向市場證明其光互連技術進入量產階段的最核心證據。

而這，啱啱距離Marvell完成對Celestial AI的收購，僅約兩個月。

02、爭議溯源：三年前的一則舊新聞稿

這場爭端的導火索，埋於兩年多前，卻在Marvell入主後集中引爆。

爭議的核心指向POET於2023年4月25日發布的一則新聞稿。彼時，公司首次對外披露了來自AI互連初創公司Celestial AI的首批生產批次採購訂單及出貨信息。

在當時的語境下，這是一次再尋常不過的商業成果展示——一家新興光學方案商拿到了前沿AI客戶的量產訂單，足以為其技術實力背書，提振市場信心。

風向在今年2月徹底轉變。Marvell Technology宣佈完成對Celestial AI的收購，新管理層到位後立即對所有對外信息展開嚴密的合規審查。Marvell認定，POET當年的披露並未獲得Celestial AI方面的正式授權，相關信息涉及採購規模與出貨節奏等商業機密。

在Marvell看來，這些散落在歷史角落的信息，一旦納入巨頭的供應鏈版圖，就構成了對其掌控力的潛在威脅。

更致命的事情發生在此後。

4月21日，POET首席財務官Thomas Mika在一檔財經直播節目中回應沽空機構質疑時，公開透露了更多細節：Marvell已下達採購訂單，金額超500萬美元，最快下個季度開始交付；公司還在等待鴻騰精密和立訊技術的回覆。

正是這幾句話，踩到了Marvell剛劃好的紅線。在未經Marvell授權的情況下，CFO公開披露了採購金額、發貨節奏、以及其他潛在客戶的名字——每一句都在保密條款的雷區上踩了個遍。

兩天後，Marvell的書面違約通知送達，沒有商討餘地，一刀切，全部取消。

從收購完成到發出違約通知僅隔約兩個月，Marvell清理供應鏈的雷霆手腕顯而易見。這個量級的商業事故，在整個半導體行業都相當罕見——保護公司利益的第一責任人，親手送走了公司最重要的訂單。

03、勉力穩局：信心裂痕遠比訂單缺口更難修補

砍單事件發生後，POET試圖穩住市場預期。

公司在聲明中強調，此次事件並未動搖營運根基。POET表示將繼續專注於AI與光通訊領域的光引擎、光源等產品開發及長期策略，不會因單一客戶變動而調整戰略方向。目前，對現有其他客戶的出貨維持正常節奏，整體業務運轉並未中斷。

為佐證業務仍在正向推進，POET特別提及了一筆近期披露、金額約500萬美元的科技公司合作案。雖未具名客戶身份，但POET藉此向市場傳遞信號：公司的光學中介層技術平台仍然具備對外拓展客戶的能力，並非完全依賴單一合作伙伴。

但市場的反應說明，這筆500萬美元的備選訂單，與失去Marvell體系採購規模之間的落差，短期內難以彌合。

看一下公司的財務底子，這種擔憂就更加具象化了。2025年全年，POET營收僅107萬美元，而淨虧損高達6300萬美元。2025年第四季度，營收34.1萬美元，同期虧損4270萬美元——每收入1美元，要花出去超過100美元。

所以，對投資者而言，核心問題只有一個：在失去Marvell這條大動脈之後，POET能否在AI光互連賽道中重新錨定關鍵客戶。這直接影響股價的恢復程度。

對投資者而言，POET因其小市值、高波動特性，可視為觀測AI光互連賽道風險偏好的有效晴雨表，其走勢往往率先折射板塊情緒的邊際變化。但大客戶輕易砍單，恰恰印證其產業鏈不可替代性極弱、議價權嚴重缺失，疊加極度孱弱的財務基底，使風險收益高度不對稱。

所以對此類標的在議價權與高黏性訂單未實質性修復前，建議以觀察為主，等產業趨勢明朗。

04、結語：供應鏈保密紅線的一次嚴厲示警

一次未經授權卻看似無害的舊聞披露，疊加上CFO在公開節目中對合作細節的「自曝」，讓一家AI光通訊細分領域的技術公司與關鍵客戶之間的合作關係瞬間歸零，股價單日蒸發近半。

這並非技術失敗，也非需求消失——這是一次商業合規層面的沉重打擊。

POET的遭遇，為AI基礎設施供應鏈中的所有參與者敲響了警鐘。在產業競爭日益白熱化、科技巨頭頻繁併購整合的當下，信息披露的邊界正在被前所未有地收緊。

當創業公司被納入大型科技企業的版圖，新東家幾乎必然會對歷史遺留的對外披露進行從嚴審查。任何未經授權的事實陳述，無論多麼久遠，無論當時是否看似無害，都可能在新管理層入主後被重新定性，並引發連鎖反應。

對於那些依附於大型生態鏈的中小技術供應商而言，教訓足夠深刻：任何對合作細節的公開展示，即便是出於無心、發生在多年之前、甚至當時已獲默許，都可能在未來某個時刻被擺上台面，直接衝擊股價與長期訂單的穩定性。

在AI算力狂飆的樂觀敘事之外，這起事件提供了一個冷靜的註腳——技術只是入場券，合規纔是護城河。而在資本市場裏，一句話的代價，有時比任何人願意相信的都要昂貴得多。

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