如果以史為鑑，油價長期處於高位可能會使亞洲新興市場債券收益率加快上升。市場觀察人士表示，這種風險尚未被充分反映在市場價格中。
根據對2017年以來的四種情景分析，油價衝擊對區域債券的影響可能會隨着時間的推移而加劇。研究表明，隨着伊朗衝突進入第三個月，布倫特原油價格每上漲10%，該地區10年期國債平均收益率可能上升16個點子。
而在衝突爆發後的前兩個月，油價每上漲10%，該收益率平均上漲14個點子。隨着美伊和平協議陷入僵局，霍爾木茲海峽長期處於封鎖狀態，原油價格飆升帶來的財政壓力不斷加劇，交易員正準備重新調整投資組合。
「市場似乎並未充分消化持久的中東衝突可能帶來的基本面惡化風險，」RBC Bluebay Asset Management的高級投資組合經理Anthony Kettle表示。
除了能源領域，他還警告石化產品和化肥供應中斷可能會拖累經濟增長，並引發滯脹。
對以往能源衝擊的分析顯示，新興市場債券的反應在12周的時間內逐漸加劇。在新興亞洲地區，油價在第一個月內每上漲10%，10年期收益率平均僅上升約2個點子；到第八周時，這一升幅擴大至13個點子；至第12周，收益率平均上行幅度接近16個點子。
隨着原油成本上升推高整體通脹，這種壓力已開始在本地債券市場顯現。此外，由於政府為緩解公衆不滿而增加燃油補貼，油價上漲也增加了債務發行量上升的風險。
自伊朗衝突爆發以來，菲律賓債券收益率在亞洲市場中升幅最大。該國央行上周加息25個點子，以遏制油價上漲帶來的通脹壓力，並釋放出進一步加息的信號。
下周投資者將密切關注印尼、韓國、泰國和菲律賓等國公布的4月份通脹數據，以評估其利率走勢和對債券市場的影響。
「通脹的全面影響通常會在衝擊開始後的兩三個月逐步傳導至實體經濟，」國泰世華銀行首席經濟學家林啓超表示。「如果霍爾木茲海峽的重新開放進一步推遲至5月底，泰國、印尼、馬來西亞和菲律賓面臨的政策利率上調壓力可能上升。」
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