全文重寫，加入高管在電話會議上關於直接貸款和軟件貸款的評論，並補充分析師觀點、圖表及最新股價

Isla Binnie/Manya Saini

路透紐約4月30日 - 在該另類資產管理公司一季度利潤超出華爾街預期後，藍貓（Blue Owl OWL.N）高管周四強調了其業務在直接貸款以外的增長。直接貸款作為一種私募信貸形式，近期正面臨日益嚴格的審查。

面向散戶投資者的私募信貸基金遭遇了史無前例的資金外流 (link)，這源於市場對貸款標準的擔憂，以及對人工智能可能對軟件行業構成生存威脅的恐懼 ——許多基金在該領域投入了大量資金。

受實物資產業務推動，Blue Owl的資產管理規模躍升15%至3149億美元，該業務主要投資於包括數據中心及其他基礎設施在內的房地產領域。

這家總部位於紐約的公司通常約40%的資金來自高淨值人士，這一比例在行業內屬於較高水平，其餘資金則來自機構投資者。

聯合首席執行官馬克·利普舒爾茨在與分析師的電話會議中表示：「過去12個月我們募集的股權資本中，近四分之三來自直接貸款以外的渠道。」

) TD Cowen的分析師對此似乎感到振奮，稱財報表明「(直接貸款業務贖回激增所引發的‘傳染風險’並未波及其他資產類別」。

藍貓（Blue Owl）的直接貸款策略——即在傳統銀行體系之外提供貸款以資助收購、增長或再孖展——本季度淨虧損1.1%，而截至3月31日的12個月內該業務曾實現5%的收益。

巴克萊分析師表示，儘管資產總量整體增長，但藍貓通過管理該業務板塊所獲得的費用增長比市場預期低了2%。

在其信貸平台中，現有借款人的還款額超過了新貸款發放額，導致所謂的淨投放額減少了約5億美元。

軟件貸款成焦點

首席財務官艾倫·基爾申鮑姆表示，鑑於市場的不確定性，公司正在「逐步降低」對軟件行業的風險敞口。一位知情人士稱，該敞口比例與2月份報告的佔總資產8%相比，並未發生顯著變化。

基爾申鮑姆表示，在所有行業中，Blue Owl「未在其投資組合中看到任何重大的負面發展」。

其 股票延續了早盤漲勢 (link) 。 在利普舒爾茨透露Blue Owl對SpaceX的2021年股權投資回報率約為10倍 (link) 後，該股 最新漲幅達11%。他表示，此類投資可抵消信貸損失。

私募信貸承壓

藍貓資本由貓頭鷹巖合夥公司與紐伯格伯曼旗下的戴爾資本部門於2021年合併而成，已成為華爾街私募信貸拋售潮的縮影 (link)。去年底該公司決定合併旗下兩隻私募信貸基金後，這一拋售潮進一步加劇。

隨着股價暴跌，該合併計劃隨後被擱置。

奧本海默分析師表示，其業績符合預期，且「完全沒有反映出此前被廣泛宣揚的末日情景」。該券商補充稱，預計未來基金將允許散戶投資者每季度最多贖回其持倉的5%。本月早些時候，在遭遇創紀錄水平的贖回申請後，Blue Owl對兩隻基金的贖回設定了這一上限 (link)。

按調整後數據計算，Blue Owl本季度每股費用相關收益升至25美分，而去年同期為22美分。

私人財富客戶新增股票投資29億美元，而機構客戶則為61億美元。

截至3月31日的三個月內，經調整的每股可分配收益升至19美分。據倫敦證券交易所集團（LSEG）彙編的數據，這一數字高於分析師預期的18美分。

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