2026年一季度，在成本高位波動、新能源補貼全面退坡等多重壓力疊加之下，中國車市行業整體銷售利潤率跌至3.2%。大量車企陷入「賣得多、賺得少」的困境，規模增長徹底失效。就在全行業盈利觸底、增收不增利成為常態時，吉利汽車交出了一份顛覆行業認知的一季報：總收入838億元，按年大漲15%，首次突破800億大關；核心歸母淨利潤45.6億元，按年勁增31%，核心利潤增速遠超收入增速；毛利率升至17.5%，核心淨利率5.4%，盈利質量全面領跑行業。這組數據也直接宣告，吉利的增長不僅是量的擴張，更是質的飛躍。    當行業平均利潤薄如紙片，吉利究竟靠什麼，硬生生賺出45.6億高質量核心利潤？一、「一個吉利」體系爆發：費用率大降，毛利率逆勢上揚行業普遍成本高企、費用高增，吉利卻憑藉體系化協同，實現降本增效大突破。一季度行政費用率、研發費用率按年分別下降18%、17%，研發投入效率大幅提升，極氪整合後協同效應持續顯現，規模優勢全面釋放。    在成本壓力不減的環境下，吉利毛利率逆勢提升1.8個百分點，用體系力對抗行業周期，用效率優勢築牢盈利底線。與此同時，公司現金儲備高達602億元，財務基本面極度穩健，為技術研發、全球化擴張、新品投放提供充足彈藥，穿越周期能力進一步增強。二、「高端化、全球化、智能化、能源多元化」多重驅動，單車利潤直接拉滿吉利利潤爆發的核心密碼，是產品結構向上、海外市場放量，徹底改寫單車盈利模型。一季度，受益於極氪9X、極氪8X等高端車型的持續熱銷，吉利單車核心淨利潤達到6429元，按年大增30%，成為利潤增長的第一引擎。高端化勢能全面釋放，極氪、領克扛起高毛利大旗。極氪一季度交付7.7萬輛，按年暴漲86%，9X連續多月穩坐50萬級豪華SUV銷冠，其平均成交價高達53萬元。8X上市29分鐘大定破萬，高配車型佔比超95%，以技術溢價直接拉高整體毛利；領克銷量按年增長12%，新能源佔比突破62%，高端新能源轉型成效顯著，成為利潤穩定器。    極氪、領克兩個高端品牌銷量合計佔一季度總銷量的22.4%，但憑藉更高的成交價，對核心利潤的貢獻度超40%。這也證明，高端化佈局直接重塑了吉利的盈利底座。從過去靠走量拼規模，到如今憑藉極氪、領克雙品牌發力，實現了「量價齊升」。同時，銀河、中國星築牢基盤。銀河第一季度銷量23.88萬輛，實現37個月 200萬銷量的里程碑，爆款車型熱銷勢頭延續；吉利中國星已連續九年位居中國品牌燃油車銷量冠軍，今年第一季度銷量31.18萬輛，星越L、星瑞、博越家族等車型均領跑各自的細分市場，持續穩固燃油車基本盤。在i-HEV智擎混動技術的陸續搭載下，產品勢能將進一步放大。隨着四大品牌協同發力，吉利汽車徹底告別低價內卷。全球化成為最強第二增長曲線。一季度海外銷量20.3萬輛，按年狂增126%，新能源出口更是暴漲572%，覆蓋全球100多個國家和地區。更具決定性意義的是，海外業務呈現出顯著的高盈利特徵。摩根士丹利發布研報稱，海外市場的每車利潤或達1.3至1.5萬人民幣，約為國內市場的三倍。以此計算，海外銷量約貢獻了26.4億元至30.5億元的利潤，佔其45.6億元核心歸母淨利潤的57.9%-66.9%。這充分說明，海外已成為吉利利潤貢獻的半壁江山，是其盈利能力大幅領先行業的關鍵變量。    同時，吉利汽車聯手寶騰、雷諾、沃爾沃等全球合作伙伴，採用靈活高效的「輕資產」合作出海模式，併發揮當地渠道優勢和佈局，落地速度更快。從產品出海升級為全價值鏈輸出，歐洲、東南亞、中東多點開花，海外高毛利市場持續放量，成為對沖國內價格戰的關鍵支撐。智能化技術進入規模化收穫期，成為利潤增厚的重要推手。吉利全域AI 2.0 體系全面落地，WAM世界行為模型、超級Eva AI助理、千里浩瀚G-ASD 4.0高階智駕實現「艙駕融合」，率先在極氪8X量產上車，形成獨特技術壁壘。千里浩瀚系統用戶突破60萬，智駕里程超13.2億公里，激活率與使用率均位居行業前列，讓用戶願意為智能體驗支付更高溢價，直接提升單車毛利與產品附加值。能源多元化戰略落地見效，油電並舉抗風險能力顯著增強。吉利堅持純電、混動、高效燃油多線並行，一季度新能源滲透率突破52%，同時燃油車基盤穩固。i-HEV智擎混動系統大規模上車，油耗更低、動力更強、成本更優，既滿足主流市場需求，又持續改善盈利結構。油電均衡的佈局，讓吉利在行業波動中保持銷量與利潤雙穩，避免單一技術路線帶來的盈利波動。三、增長確定性拉滿：二季度勢能全面釋放短期高增不意外，長期可持續纔是真硬核。吉利的利潤高增，不是偶然，而是周期向上的起點。    一方面，海外出口高增態勢有望持續強化。吉利陸續完成歐洲五國佈局，進入歐洲汽車工業傳統強國和主流消費市場；吉利星願在印尼的國產化率達46.5%，深度融入印尼本土供應鏈體系；多款車型登陸東南亞、歐洲、中亞、中東、非洲、拉美市場，多區域同步拓展。迄今為止，吉利已進入全球100多個國家和地區，佈局1900餘家銷售與服務網點，服務全球2000萬用戶。今年年內，全球化戰略繼續升級，從原規劃的「 3個15萬級市場、2個10萬級市場」，升級為「3個20萬級市場(拉美非洲、歐洲、東盟)、2個10-15萬級(東歐、中東亞太),實現全球化多點開花，全力衝刺年度75萬的海外銷量目標。另一方面，高端化紅利進入集中兌現期，極氪9X產能穩步爬坡、極氪8X交付持續提速，雙爆款高端車型組合帶來顯著利潤彈性，直接拉動整體盈利水平再上台階；與此同時，新一輪強勢新車周期全面接力，二季度十餘款新車型與關鍵技術升級集中落地，領克、銀河、中國星三大板塊新品齊發，再疊加i-HEV智擎混動技術大範圍普及，產品力與市場競爭力同步提升，最終形成出口放量、高端盈利、新車接力的三重驅動，讓吉利後續銷量與盈利雙升的邏輯更加堅實、確定性大幅增強。    資本的反響也肯定了其未來增長性。一季度，吉利汽車股價漲幅16.9%。進入二季度股價依舊強勢，27個交易日累漲逾60%，領跑港股汽車板塊。花旗、摩根大通、摩根士丹利等近30家海內外投行集體給予「買入」評級，目標價普遍看高至30港元附近，認定吉利是行業內少有的盈利可持續、增長可預測的龍頭標的。 　　本文來源：財經報道網