路透倫敦5月8日 - 滙豐銀行（HSBC.L）本周因一樁涉及英國抵押貸款機構的欺詐案，意外錄得4億美元鉅額虧損，震驚市場，這也將公衆視線聚焦於銀行及其在私募信貸領域的深度參與。

滙豐銀行 (link) 的虧損與其向阿波羅支持的子公司Atlas SP提供的貸款以及對Market Financial Solutions$(MFS)$ 的孖展有關，這更多是欺詐行為所致，而非當前私募信貸領域普遍存在的流動性和盈利能力問題。

然而，這一損失表明了全球監管機構為何越來越關注銀行在3.5萬億美元私募信貸行業中的風險敞口，並凸顯了此類貸款往往具有間接和不透明的性質。

全球金融監管機構——金融穩定委員會（(link) FSB）——就銀行與私募信貸市場聯繫日益緊密所引發的風險加劇問題發出了警告。

金融穩定委員會指出，其擔憂主要集中在潛在違約率上升、投資高度集中以及該行業普遍缺乏透明度等方面。

路透分析了這些壓力引發的一個有趣轉變，即私募基金與傳統銀行之間貸款格局的再平衡 (link)。

該研究發現，隨着私募信貸市場的孖展條件變得不那麼有競爭力，而傳統銀行孖展對某些公司來說變得相當便宜，一些美國借款人正在遠離私募信貸，轉而選擇銀行主導的銀團貸款。

更多來自上市企業發展公司（BDCs）(的財報數據) 進一步說明了軟件行業壓力對私募信貸的影響。路透報導稱，領先的資產管理公司黑石集團 (link) BXSL.N 和貝萊德均在第一季度下調了其私募信貸基金的估值。

例如，貝萊德將某隻基金的價值下調了5%，而黑石的擔保貸款基金每股淨資產價值則下跌了2.4%。

藍貓資本（Blue Owl）旗下的 (link) ——規模最大的上市私募信貸基金OBDC.N——計劃降低對軟件行業的投資敞口，理由是業界正在重新評估該行業的估值、增長前景以及軟件貸款領域日益激烈的競爭。

公平地說，儘管市場對潛在的私募信貸違約存在擔憂，但大規模需要立即再孖展的債務到期潮尚不迫在眉睫。路透基於74只私募信貸基金向美國證券交易委員會提交的文件進行的分析顯示，私募信貸借款人的重大債務到期高峯通常要到2027年和2028年纔會出現。

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