Jamie McGeever

路透佛羅里達州奧蘭多市5月4日 - 周一，儘管美國竭力疏通航道，但伊朗仍控制了霍爾木茲海峽（(link)），導致油價（(link)）進一步突破每桶100美元（(link)）大關，從而推高了美國國債收益率，並拖累股市（(link)）走低。

在今天的專欄中，我將探討美國通脹問題，以及為何消費者、企業和投資者應為4%的通脹率做好準備 (link)。通脹率已長期高於聯儲局2%的目標，而能源衝擊將在未來數月進一步推高通脹。

如果您有更多時間閱讀，以下是我推薦的幾篇文章，可幫助您理解今日市場動態。

1. 儘管美國最新作出承諾，霍爾木茲海峽的航運仍基本停滯 (link)

2. 特朗普下令海軍開放海峽後，伊朗為展示武力襲擊船隻及阿聯酋石油港口 (link)

3. 分析：投資者為應對真正的石油衝擊做準備的時間已所剩無幾 (link)

4. 隨着AI芯片需求激增，Cerebras計劃在美國IPO中尋求266億美元估值 (link)

5. 前瞻：隨着關稅退稅臨近，美國財政部料將維持票面規模不變，並側重短期國債 (link)

今日主要市場動態

• 股市：除日本外的亞洲股市上漲2.8%，創下一個月來最佳表現，韓國韓國綜合股價指數(KOSPI)大漲5%創下新高。歐洲股市下跌1%，創下一個月來最差表現。華爾街 (link) 普遍下跌，道指下跌1%。

• 板塊/個股：標普500指數11個板塊全線下跌，僅能源板塊上漲0.9%。材料板塊下跌1.6%，工業板塊下跌1.2%。GameStop (link) 下跌8.5%，eBay上漲5%；UPS (link) 下跌10%，聯邦快遞下跌9%。美光科技上漲6%，甲骨文上漲5%。

• 外匯：日圓 (link) 回落至157日圓兌1美元，美伊緊張局勢支撐美元 (link)。印度盧比 (link) 創下新低。比特幣短暫重回8萬美元關口，為1月下旬以來首次。

• 債券：美國國債收益率曲線全線飆升約6個點子。2年期和10年期收益率創3月下旬以來新高；30年期收益率突破5%，創7月以來新高。

• 大宗商品/金屬： 原油 (link) 價格飆升——布蘭特原油+5%，WTI原油+3%。 黃金 (link) -2%。

今日焦點

* 唯一的方向是……上漲？

若您以為AI資本支出預測已無上行空間，不妨再思量。摩根士丹利和高盛的分析師已大幅上調預期，這可能進一步推高股市、能源及大宗商品價格、通脹和利率的預期。

摩根士丹利的分析師目前預計，美國五大超大規模科技公司的AI資本支出今年將突破8000億美元，明年將達到1.1萬億美元；而高盛團隊預計，到2031年累計AI基礎設施支出將達到7.6萬億美元。這些令人瞠目的數字，正吸引著投資者孤注一擲。

* 創紀錄的盈利

與上述情況不無關係，美國企業的盈利預期正飆升至歷史高位。隨着第一季度財報季全面展開，據LSEG數據與分析部的塔金德·迪隆（Tajinder Dhillon）稱，企業盈利有望按年增長27.8%。2026年全年的增長預測為22.6%。

這些數字極為驚人——僅一個月內，第一季度的增長預期幾乎翻了一番（4月1日時為14.4%），且將成為2021年底以來的最高增幅。一如既往，問題又回到了可持續性上：人工智能支出能否帶來投資者所期待的生產力提升和利潤增長。

* 為梗獻身

近幾周，數十億美元的併購提案和實際交易層出不窮，但沒有任何一筆能像GameStop (link) 對eBay提出的560億美元現金加股票收購提案那樣令人瞠目結舌。

(link) 這家五年前在「迷因股」狂潮中一舉成名的股市小盤股，如今竟試圖收購規模近其四倍的在線零售商，這引發了人們對GameStop資金來源的質疑。如果這筆交易失敗，eBay會成為其他公司的收購目標嗎？

明日哪些因素可能影響市場走勢？

• 中東局勢 (link)

• 能源市場動向

• 澳大利亞 (link) 利率決議

• 印尼第一季度GDP（Q1）

• 香港第一季度GDP（Q1，初值）

• 英國央行副行長薩姆·伍茲發表講話

• 歐洲央行官員將發表講話，包括行長克里斯蒂娜·拉加德和執行委員會成員菲利普·萊恩

• 加拿大3月貿易數據（3月）

• 美國「JOLTS」職位空缺數據(3月)

• 美國3月貿易數據（3月）

• 美國PMI(4月，終值)

• 美國服務業ISM指數(4月)

• 計劃發表講話的聯儲局官員包括理事邁克爾·巴爾和負責監管事務的副主席米歇爾·鮑曼

• 美國企業財報包括AMD、Arista Networks、輝瑞、KKR

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