TradingKey - AST SpaceMobile（ASTS.US）於美東時間5月11日盤後公布一季度業績，儘管全年營收指引維持不變，但營收大幅不及預期、虧損嚴重超出市場預測，加之運營成本激增與衛星發射風險仍不確定，導致股價盤前一度跌逾10%。

需要注意的是，此前一個交易日該股在大股東減持壓力緩解的預期下大漲逾10%，而此次財報的反轉令投資者蒙上陰影。

市場預期全面落空

新一季度的財報顯示，AST SpaceMobile第一季度營收僅為1473萬美元，雖較去年同期的71.8萬美元按年暴增近20倍，但與FactSet調查的華爾街分析師平均預期約3900萬美元相去甚遠。

【AST SpaceMobile第一季度財報亮點，來源：AST SpaceMobile官網】

歸屬股東的淨虧損高達1.91億美元，而去年同期虧損為4570萬美元，分析師此前預期的淨虧損僅約8680萬美元。GAAP口徑下每股虧損66美分，去年同期僅虧損20美分，分析師預期則僅為虧損24美分，虧損擴大幅度超過170%。

營收大幅不及預期、每股虧損遠超市場預測，兩者疊加擊垮市場對短期盈利改善的期待。

此外，運營費用激增。 該公司第一季度總運營費用攀升至1.641億美元，較上年同期的6370萬美元大幅躍升約1.58倍，主要因工程服務及行政開支的顯著增加。

截至一季度末，儘管公司仍持有約35億美元的充裕現金儲備，但分析師預計AST SpaceMobile在2026年和2027年將分別消耗約16億和8億美元現金，到2028年纔有望實現正向自由現金流。

全年財測仍維持不變

公司重申2026年全年營收指引在1.5億至2億美元之間。公司表示，這一預估收入中約一半來自已與移動運營商合作伙伴和美國政府簽署的既有合同訂單池，包括約12億美元的累積合同訂單及長期框架協議。

華爾街預計AST SpaceMobile將在2028年實現盈利，屆時年營收有望達到16億美元，該公司總裁Scott Wisniewski更明確預估2027年營收機會將接近10億美元。

此外，儘管部署目標宏大，發射風險不容忽視。

在網絡部署層面，公司重申了年底前完成45顆BlueBird衛星在軌的目標。後續三顆衛星（BlueBird 8、9、10號）預計於6月中旬搭載SpaceX獵鷹9號火箭發射升空；另有22顆衛星（衛星11至33號）正處於後期組裝階段。

但分析師對此高度存疑。硅谷衛星行業諮詢師Tim Farrar在社交平台X直言，AST SpaceMobile上一次的業績溝通及近期的財報電話會顯示出製造和發射環節執行風險正在累積。

他認為，即便在"超級樂觀"的情景下，額外三次New Glenn發射加四次獵鷹9號任務，AST SpaceMobile今年底也無法完成45顆衛星的部署，實際在軌數量約28顆，商業服務啓動可能推遲至2027年下半年。

就核心定位來看，AST SpaceMobile面臨的競爭環境同樣在惡化，SpaceX星鏈已與T-Mobile合作推出商業直連手機服務；亞馬遜以超過100億美元收購Globalstar；藍色起源4月底發射失敗導致BlueBird-7報廢的陰影尚未完全消散。在該背景下，市場對ASTS的信心正在經受從宏大敘事轉移至事實驗證的再定價階段。

原文鏈接