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路透紐約5月15日 - 路透對美國證券監管機構備案文件的分析顯示，今年前三個月，隨着市場風險規避情緒加劇，部分私募信貸基金遭受重創，而機構投資者普遍增加了對這些基金的投資。

擁有龐大私募信貸業務的主要另類資產管理公司，包括KKRKKR.N和Blue OwlOWL.N，近幾周表示(link)，機構投資者正重新對直接貸款表現出興趣——這一私募信貸領域曾因幾起備受矚目的破產事件而受到嚴密審查(link)。

13F申報文件是了解機構如何配置投資組合的少數途徑之一，其數據截至3月31日，不反映此後投資組合的變動。

路透審查了機構在商業發展公司（BDCs）這類面向散戶投資者但機構也可參與的債務工具中的持股情況。由於機構僅需報告特定持倉，且大部分私募信貸投資位於非交易型基金和賬戶中 ，因此13F文件僅揭示了其潛在風險敞口的一小部分。

路透對申報文件的分析顯示，在截至2026年3月31日的季度中，超過6,000家申報機構中有11.5%增加了其在45只公開交易基金中的持倉。數據顯示，僅有3.2%的申報機構減持了其中一項或多項私募信貸工具的股份。第一季度共有279家機構投資者在此領域建立了新頭寸。

大型資產管理公司的季度數據顯示，私募信貸的回報率已有所回落 ，這從其近期財報中可見一斑。KKR和Blue Owl的信貸策略收益率已跌入負值區間，而阿波羅（Apollo）的直接貸款基金回報率為0.5%，相比之下，過去12個月的回報率為8.5%。

「資金規模極小」

近年來，另類資產管理公司一直致力於從高淨值個人投資者處籌集資金，將其視為增長的途徑。

但在近期與分析師的電話會議中，多家機構強調機構投資者對私募信貸的興趣正在復甦。

KKR聯席首席執行官斯科特·納塔爾表示，過去幾周出現了「轉變」，他觀察到機構投資者「正逐漸迴歸直接貸款領域」，因為他們認為新交易的風險回報率正在改善。

他指出，在整體格局中，高淨值客戶領域所涉及的資金規模「微不足道」。

在Blue Owl(link)，首席財務官艾倫·基爾申鮑姆表示：「機構投資者實際上意識到，現在是關注信貸的絕佳時機。事實上，一些此前可能暫停信貸業務的機構很可能正在迴歸。」

事實上，13F文件顯示，Blue OwlOWL.N的買方整體上超過了賣方，在向美國證券交易委員會（SEC）提交報告的所有機構中，有10.3%購買了該公司的股票。在這611家買家中，超過半數（即335家）是首次建倉Blue Owl。

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