5月18日，國際金價近期出現劇烈震盪，單日跌幅一度突破百美元關口，市場對方向選擇產生明顯分歧，機構端的多空爭奪明顯升溫。MH邁匯分析稱，多重宏觀變量同步發酵是本輪迴調的主要原因，美元指數走強、長端美債收益率衝擊年內高位以及避險情緒邊際回落，三者共振令金銀雙雙自高點回吐顯著漲幅。

　　從驅動邏輯來看，伊朗局勢升溫推升原油價格，進而帶動通脹預期重啓，市場對降息節奏出現重新定價，資金對持倉配置進行了階段性再平衡。MH邁匯認為，實際利率上行壓制了無息資產的相對吸引力，機構端的獲利兌現意願明顯加劇，但這更多屬於階段性籌碼再分配過程，並不改變貴金屬中長期的配置價值，長期邏輯依然穩健。

　　在長期結構層面，多國央行購金勢頭未減，黃金ETF資金延續淨流入態勢。多位策略師表示，黃金的避險與抗通脹屬性正在被各類機構重新審視，強調當前回調反而為長期資金提供了較好的入場窗口，分批配置的吸引力隨價格下行而逐步上升。

　　MH邁匯提醒，在高波動環境下，單邊博弈的風險顯著放大，倉位與止損紀律比方向判斷更為關鍵。預計金價將圍繞4500美元附近反覆爭奪，趨勢性方向尚未明朗之前不宜過度集中持倉，理性而靈活的策略更能穿越短期噪音，保留彈藥以應對後續可能的劇烈波動是更穩健的選擇。

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責任編輯：陳平