專題：聚焦美股2026年第一季度財報

　　核心要點

1. 家得寶一季度營收與盈利雙雙超出華爾街預期，並維持全年業績指引不變
2. 公司表示，即便油價走高、消費者信心大幅下滑，核心家裝消費需求依舊穩固
3. 不過消費者對於大額家裝項目支出仍保持謹慎

　　家得寶周二發布財報稱，儘管油價上漲、民衆消費信心驟降，其主力家裝消費客群依舊具備較強消費韌性。公司一季度業績超出市場預期，並確認維持此前制定的全年經營目標。

　　公司首席財務官理查德・麥克菲爾在接受美國消費者新聞與商業頻道採訪時表示：「相比其他消費群體，自住業主群體的財務狀況抗壓能力更強，因此消費需求依舊穩定。」

　　但他同時坦言，在地緣政治局勢緊張、消費信心低迷、樓市行情疲軟的大環境下，這類消費者的消費意願存在上限。

　　「消費者普遍表示會暫緩大額家裝項目開支，這一心態與過去幾年保持一致。」

　　一季度業績對比（市場分析師預期）

• 調整後每股收益：3.43 美元，預期 3.41 美元
• 總營收：417.7 億美元，預期 415.2 億美元

　　截至 5 月 3 日的一季度財報顯示，公司當期淨利潤 32.9 億美元，摺合每股收益 3.30 美元；去年同期淨利潤 34.3 億美元，每股收益 3.45 美元。剔除無形資產減值等一次性損益後，調整後每股收益為 3.43 美元。

　　本期營收達 417.7 億美元，較去年同期 398.6 億美元按年上漲近 5%。

　　公司依舊預計 2026 財年整體營收增速區間為 2.5% 至 4.5%，市場一致預期約 4%；調整後每股收益最高有望增長 4%，高於市場 2.4% 的增長預期。

　　受房屋交易活躍度走低、經濟前景不明、大額家裝項目持續延後等因素影響，家得寶乃至整個家裝零售行業始終承壓。

　　今年早些時候，市場曾因房貸利率小幅下行，看好行業迎來回暖，但中東衝突爆發後房貸利率再度飆升，這一樂觀預期徹底落空。

　　在此背景下，家得寶正全力拓展專業商戶客戶群體，這類裝修承包商、屋面施工商等專業客戶目前已貢獻公司約半數營收。2024 年，家得寶斥資 182.5 億美元收購主營屋面、園林、泳池工程物資供應的 SRS 分銷公司，去年又收購特種建材經銷商 GMS 集團。

　　上周，旗下 SRS 公司完成對暖通空調設備及配件批發商明格爾多夫公司的收購，業務全面覆蓋家用與商用市場。此次收購助力家得寶切入規模約千億美元的暖通設備市場。

　　麥克菲爾表示：「我們持續完善面向專業商戶的服務能力，疊加近幾年多筆收購佈局，目的就是在規模 7000 億美元的專業工程建材市場中搶佔更多份額。我們具備角逐這塊市場的實力，只是目前尚未完全站穩腳跟。」

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責任編輯：郭明煜