近日，中集集團旗下中集來福士接連公布拿下多筆海外高端海工與造船訂單，業務版圖持續拓寬。
依託穩步推進的集團高端化轉型步伐，中集來福士造船業務已逐步搭建起多元產品矩陣，在手訂單排期一路順延至2030年，這與業內普遍判斷的造船行業產能緊缺、景氣行情延續至2030年的趨勢相互契合，該公司亦有望深度把握本輪行業上行周期帶來的發展紅利。
近期多家券商最新研報均明確指出，中集海工已進入業績釋放期，高端化轉型與行業超級周期共振，板塊價值重估空間廣闊。
高端訂單接連斬獲，多元產品矩陣日趨完善
據公開報道，進入2026年第二季度以來，中集來福士在船舶海工多個細分賽道持續取得業務突破，合作客戶均為全球頭部航運、能源企業，國際市場認可度持續攀升。
其一，海外老牌船東Zodiac Maritime再度攜手中集來福士，新增兩艘7000車位LNG雙燃料汽車運輸船建造訂單，交易總金額超2億美元（約13.60億元人民幣），單船造價突破1億美元，較2021年首單8300萬美元漲幅約20%，直觀體現高端船舶市場價值持續抬升。兩艘新船分別計劃於2028年5月、10月交付。
其二，公司也成功切入北歐高壁壘特種船市場，與挪威Pelican Aqua Holding Plc簽約4艘5000m³活魚運輸船訂單，附帶最多6艘船舶選擇權，整體項目規模最高可達10艘，全部船隻計劃2029年陸續交付。該船型由挪威Salt Ship Design定製設計，搭載MMC先進活魚處理系統，全面滿足挪威及國際高端綠色漁業運營標準，填補了國內船廠在該細分領域的市場空白。
其三，公司近期可能迎來一艘大額訂單。2024年，公司與全球頭部FLNG運營商Golar LNG達成合作，承接148000立方米Moss型LNG船「Fuji LNG」改裝為MKII FLNG裝置的EPC項目，設計產能350萬噸/年，合同金額約16億美元，整體改裝預算約22億美元。項目計劃2027年第四季度交付。公司優異的施工質量與項目推進效率獲得合作方高度認可，Golar CEO明確表示已預留關鍵長周期設備，未來有望與中集來福士落地更多FLNG合作訂單。
值得關注的一點是，依託深厚的海工建造技術積澱，中集來福士正式入局主流油輪賽道：2026年3月與歐洲航運投資公司Bruton Ltd簽署4艘31.9萬噸VLCC超大型原油輪建造合同，總金額超5億美元，單船造價約1.3億美元，項目已於5月15日正式開工，2028年陸續交付，精準切入本輪油運高景氣帶動的造船紅利賽道。
根據克拉克森最新統計數據，疊加近期新增訂單，中集來福士目前手持各類船舶訂單合計33艘、總載重噸349萬噸，品類覆蓋油輪、滾裝船、集裝箱船、海工平台等，全部訂單交付周期最遠排布至2030年。
總的來看，中集已從傳統單一海工裝備製造，穩步拓展至高端商船、特種船舶、大型油輪領域，多元化產品矩陣持續完善，有效對沖單一行業周期波動風險。
基本面數據夯實成長底氣，海工業務迎來價值蛻變
本輪造船行業高景氣具備紮實的供需邏輯支撐，多家主流券商最新研報一致看好行業長期上行趨勢，其主要看多理由為全球老舊船舶集中淘汰、國際海事環保新規持續收緊，推動行業新船替換需求集中釋放。
例如，中信建投在其4月深度報告指出，海洋開發深水化、海上裝備高端化趨勢明確，海工裝備需求持續上行，中集來福士憑藉領先的技術積累與產能優勢，充分受益行業紅利。隨後，國金證券也在4月未發布研報進行了補充，其表示全球FPSO需求持續回暖，疊加存量海工資產租賃價格上漲，中集海工建造業務盈利能力持續修復，有望成為集團核心業績增長引擎。同時，多家券商研報一致認為中東地緣局勢重塑全球原油貿易格局，各國加速戰略能源儲備，全球航運運力缺口持續擴大，將進一步推高造船訂單熱度，造船行業產能高度鎖定，因而未來數年的景氣度具備強延續性和高度的確定性。
行業景氣加持下，中集來福士自身基本面持續向好。2026年一季度，公司海工板塊經營活力大幅提升，單季度生效合同額達7.5億美元，其中新增訂單涵蓋海底鋪石船、RORO滾裝船、31.9萬噸VLCC超大型油輪等高端船型，標誌着公司正式躋身主流VLCC建造賽道。盈利層面，2025年中集海工業務毛利率達14.83%，較2024年提升5.72個百分點，2026年一季度盈利水平延續穩步提升態勢。截至2025年末，中集海工在手訂單價值達50.9億美元，訂單儲備充足，同時公司已啓動海工產能擴容規劃，為未來3-4年業績持續釋放奠定基礎。
疊加內部精細化管理降本增效，海工板塊經營利潤持續改善，已轉變為中集集團穩定的盈利支柱。整體來看，中集來福士高端化、多元化的發展路線，既穩固了高端海工裝備的龍頭地位，又精準把握油輪、高端滾裝船等民用船舶的周期紅利，2030年的超長訂單鎖定期，充分保障業績確定性。
除新船建造業務放量外，中集集團旗下還有一塊存量海工資產運營持續貢獻增量，整理2026年一季報及5月6日機構調研紀要披露可得，公司一季度「藍鯨1號」第六代半潛鑽井平台成功落地租賃，多座在營鑽井平台續約漲價，「仙境煙台」鑽井平台新籤作業意向函，Bluegretha海上支持平台完成改造並奔赴作業海域。