昨日市場全天衝高回落，三大指數均跌超2%，滬指失守4100點。科創50指數跌超3%，此前一度升逾3%。滬深兩市成交額3.48萬億，較上一個交易日放量5279億。從板塊來看，玻璃基板概念逆勢活躍，智能駕駛概念表現活躍，人形機器人概念震盪拉升，銀行板塊震盪走強，建設銀行升逾2%，股價創歷史新高。截至收盤，滬指跌2.04%，深成指跌2.07%，創業板指跌2.35%。

在今日券商晨會上，中信證券強調，宏觀流動性的回落以及通脹周期將成為下半年大類資產重要配置主線；中信建投表示，雙重國產替代趨勢下，半導體設備零部件有望貢獻更高彈性；天風證券認為，全球SOFC進入加速擴產階段。

中信建投：雙重國產替代趨勢下，半導體設備零部件有望貢獻更高彈性

雙重國產替代趨勢下，半導體設備零部件有望貢獻更高彈性。趨勢一：2021年以來半導體設備國產化水平快速提升。國內半導體設備國產化率從2018年的4.91%提升至2024年的18.02%，呈現持續攀升的趨勢，且2021年以來提升幅度大幅增長，設備端國產替代進入加速期，中信建投判斷後續半導體設備國產化率將持續提升。趨勢二：上游零部件國產化水平亟待提升。中國大陸半導體設備零部件國產化率持續提升，但整體仍處於低位。隨着外部制裁逐步從設備整機向上遊零部件延伸，零部件國產化水平亟待提升。雙重國產替代趨勢疊加背景下，中信建投認為零部件板塊的國產化放量彈性將高於整機。

中信證券：宏觀流動性的回落以及通脹周期將成為下半年大類資產重要配置主線

中信證券研報表示，宏觀周期的切換決定資產配置的方向，宏觀流動性的回落以及通脹周期、盈利周期的上行將成為下半年大類資產的最重要配置主線。從宏觀周期向大類資產的映射看，配置上應規避過度押注流動性寬鬆的資產、並關注盈利和通脹帶來的高確定性。基本金屬、原油和中、美權益資產可能將是下半年較具確定性的方向；中國債市同樣具備配置機會，但債券的配置比例取決於投資者的風險偏好和預期收益；美債則料將在高通脹和聯儲局難大幅寬鬆的環境下承壓。

天風證券：全球SOFC進入加速擴產階段

隨着數據中心規模持續擴張，高效、可靠的供電方案愈發重要。天風證券認為固體氧化物燃料電池(SOFC) 在適配數據中心供電方面展現出獨特優勢，相關企業正加速擴產。SOFC預計保持每年兩位數降本，經濟性有望反超燃機。SOFC過去十多年時間裏，一直保持兩位數成本下降，且未來仍將保持降本趨勢，未來SOFC度電成本或有望實現與燃機打平。目前，BloomEnergy的SOFC在美國大多數市場上已經具備與電網電力的競爭力，與各種離網替代方案相比也具有競爭力。BloomEnergy現有產能1GW，計劃26年底擴產至2GW。CeresPower通過技術授權方式與濰柴、斗山、台達、電裝、特邁斯等製造廠商合作，斗山已建成50MW產能，台達產能預計26年底投產，濰柴也有擴產計劃。全球SOFC進入加速擴產階段。

本文轉載自「財聯社」，智通財經編輯：徐文強。