智通財經APP獲悉，中信建投證券發布研報稱，受耗材集採、醫療合規要求提升等因素影響，A股申萬醫療器械指數2020-2024年持續下跌，2025年先漲後跌，展望未來，隨着政策影響逐步出清，企業戰略調整後業績復甦，器械板塊有望迎來估值、業績雙修復，建議2026年加配醫療器械板塊，主要機會來自業績復甦、出海、手術機器人、腦機接口等，以及積極轉型的公司。

另外，建議關注ASCO會議進展。2026年ASCO年會94項中國研究中選口頭報告，依沃西單抗登上全體大會，標誌着中國創新藥全球學術影響力邁上新台階。

中信建投證券主要觀點如下：

行業迎來改善趨勢，創新相關板塊表現更為明顯。2025年，醫藥行業全板塊營業收入按年下降0.56%，相比25Q1-Q3降幅有所收窄；2026年Q1，醫藥行業全板塊營業收入按年增長2.16%，整體看，醫藥行業收入在2026年一季度迎來改善趨勢。2025年，醫藥行業全板塊扣非歸母淨利潤按年下降18.91%。2026年Q1，醫藥行業全板塊扣非歸母淨利潤按年增長2.69%，扣非歸母淨利潤呈現改善趨勢。2026年Q1，生物製藥上游、CRO/CMO、醫療服務、化學制劑、家用器械、高值耗材板塊呈現收入和扣非歸母淨利潤的雙重增長，其中CRO/CMO增長最為明顯。

全球視角：創新價值凸顯，中國力量加速滲透。中國醫藥具有「創新升級 + 供應鏈韌性」優勢，2025年創新藥海外授權首付款大幅超去年全年，器械也在積極探索出海路徑 。美國主導早期研發與高端定價，但跨國藥企專利懸崖下需求旺盛，中國資產全球性價比凸顯，內外協同空間廣闊。

國內的價值重塑：聚焦高質量發展，築牢創新與合規根基。①政策：聚焦高質量發展，集採優化、多元化支付、醫療服務價改推進；②製藥鏈：創新藥進入商業化放量期，關注供應鏈安全；③器械：國產替代向中高端延伸，看好出海、新科技（AI、腦機接口）及併購整合等新技術落地；④跟蹤中藥、藥店、醫療服務等行業觸底回升與轉型升級的機會。

出海的價值重塑：多維突破，構建全球化新格局。①創新藥：BD常態化，邁入國際化2.0 時代；②產業鏈：國內和海外需求回暖；③原料藥：化解短期擾動，向特色原料藥/CDMO轉型；④器械：開拓海外市場，創新器械自主銷售與BD並行；⑤血製品 / 疫苗：靜丙海外註冊、疫苗出海模式多元。