金吾財訊 | 中信證券表示，幾內亞政府計劃6月敲定鋁土礦調節政策，鋁土礦供給約束風險升溫，或將推動鋁土礦和氧化鋁價格企穩，利於具備較高鋁土礦和氧化鋁自給率的高韌性鋁企。供給方面，據路透社，3-4月海灣地區鋁產量降至十多年以來最低水平，年化產量下降200萬噸，LME庫存降至34萬噸的接近歷史新低水平。即便中東局勢緩和背景下，以EGA為主的項目復產仍需較長時間，供應短缺成為高確定性事件。需求方面，據Mysteel，國內電解鋁和鋁棒顯性庫存去庫加速，近兩周庫存降幅均達5%，體現需求景氣提升。該機構預計2026-27年全球供需平衡為240/168萬噸缺口（Q2預測93/87萬噸缺口），2026年電解鋁均價將達25000元/噸。電解鋁國內去庫提速，海外短缺風險延續，繼續推薦鋁板塊低位佈局機會。重點看好強資源、高增長、高股息投資主線。