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來源：東西財經
「中加基金旗下多隻產品重倉持有被立案調查或面臨強制退市的‘問題股’，或暴露出量化模型風險識別滯後與內部風控機制的重大漏洞。」
中加基金旗下中加專精特新量化選股混合在*ST清越因涉嫌財務造假被證監會立案調查後，非但沒有減持，反而持續加倉。2025年10月，*ST清越收到《立案告知書》後股價至今暴跌近85%，而中加基金從2025年年報披露持有的107.34萬股增至2026年一季度的219.6萬股，成為第七大流通股東。
與之形成鮮明對比的是，民生加銀基金、鵬華基金等多家基金在其立案後已迅速退出前十大流通股東。與此同時，中加專精特新量化選股混合的淨值表現一般，今年以來漲幅11.72%低於同類平均，暴露出其量化模型在風險識別方面或存在嚴重滯後性。若*ST清越最終被強制退市，基金淨值將面臨暴跌風險，基民利益恐遭重大損失。
中加基金旗下另一隻產品——中加優勢企業混合的持倉問題更為突出。其第一大重倉股ST臻鐳（佔比9.44%）因信息披露違法違規已被證監會處罰，另一隻重倉股巨力索具（佔比3.70%）也於5月中旬因涉嫌信息披露誤導性陳述被立案調查。
值得注意的是，該基金在2026年一季度對ST臻鐳加倉10.34萬股，並新買入巨力索具。要知道，中加優勢企業混合加倉ST臻鐳的時候，該公司已處於監管風暴中。儘管該基金近3年業績排名靠前，但重倉」問題股」的行為與行業慣例及多數公募基金的內部風控要求存在出入，或反映出中加基金內部風控機制和信息披露存在重大漏洞。作為管理規模超1600億元的中型公募，其風控體系的完善性值得市場警惕。
01
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同行撤退、中加逆勢加倉
日前，多家上市公司被監管立案調查或可能被強制退市，在此情況下，中加基金卻仍持有這些上市公司的股票，包括*ST清越、ST臻鐳、巨力索具。
5月23日，*ST清越發布《關於公司股票可能被實施重大違法強制退市的第三次風險提示公告》稱，因公司涉嫌定期報告等財務數據虛假記載，被證監會立案調查，根據5月8日收到的證監會發的《行政處罰事先告知書》，可能被實施重大違法強制退市。
按照時間線梳理，*ST清越最早於2025年10月31日收到證監會出具的《立案告知書》，因公司涉嫌定期報告等財務數據虛假記載，根據相關法律法規，證監會決定對公司立案。
截至5月22日，*ST清越的股價收報於1.41元/股，日跌幅6%。而在2025年10月31日當天，*ST清越的股價收報於8.94元/股，日漲幅0.90%。如此計算，*ST清越的股價已經累計下跌近85%。
回看*ST清越股價下跌的過程，在收到《立案告知書》後的首個交易日，*ST清越的股價應聲下跌，2025年11月3日一字跌停，跌幅為20.02%；次日，11月4日，股價再跌10.91%為6.37元/股。
*ST清越的股價此後一直保持在5元/股上下，直到4月30日，股價再跌19.93%至4.46元/股，跌幅緩和未持續多久，在《行政處罰事先告知書》發布後，公司股價分別於5月12日、5月13日、5月14日、5月15日、5月18日經歷了五連跌停板。
天天基金網數據顯示，中加專精特新量化選股混合的2025年年報顯示，期末按公允價值佔基金資產淨值比例大小排序的股票投資明細中，*ST清越的名字赫然在列，該基金持有107.34萬股，公允價值637.60萬元，位列第二大重倉股，佔基金資產淨值比例1.62%。
到了2026年一季度，中加專精特新量化選股混合進一步加倉*ST清越。數據顯示，*ST清越2026年一季報顯示，中加專精特新量化選股混合A進一步加倉至219.6萬股，佔比0.92%，甚至成為上市公司第七大流通股東。
在中加基金激進加倉的同時，多隻基金產品在*ST清越收到監管《立案告知書》之後就採取主動行動。
2025年三季報顯示，民生加銀持續成長混合A、鵬華優選成長混合A等四隻基金位列前十大流通股東行列；到了2025年年報，已不見上述四隻基金產品的身影，諾安多策略混合A成為新進前十大流通股東，位列第六；而至2026年一季報，諾安多策略混合A退出前十大流通股東，僅中加專精特新量化選股混合A在持續加碼。
天天基金網數據顯示，中加專精特新量化選股混合的基金經理是林沐塵，最新基金規模2.17億元，今年來的淨值漲幅為11.72%，略低於同類平均12.97%，同類排行2316|5052；近1年淨值漲幅43.49%，同類平均44.14%，同類排行2011|4532。如此來看，淨值表現一般。
02
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明知被立案還要買？
中加基金旗下另外一隻基金產品——中加優勢企業混合的持倉問題更為突出，其重倉的兩隻股票分別被立案調查或受到監管立案處罰。
天天基金網數據顯示，中加優勢企業混合A前十大重倉股分別包括：ST臻鐳、信維通信、烽火通信、邁為股份、超捷股份、信科移動、西部材料、濰柴動力、航天電子和巨力索具。
中加優勢企業混合2026年一季報顯示，期末按公允價值佔基金資產淨值比例大小排序的所有股票投資明細中，ST臻鐳、巨力索具的持股數量分別為22.95萬股、92.71萬股，公允價值分別為3402.03萬元、1335.02萬元，佔基金資產淨值比例分別為9.44%、3.70%。
中加優勢企業混合2025年年報顯示，期末按公允價值佔基金資產淨值比例大小排序的所有股票投資明細中，ST臻鐳位列第三名，持股數量為12.61萬股，公允價值1539.25萬元，佔基金資產淨值比例9.42%。
可見，中加優勢企業混合在2026年一季度對ST臻鐳加倉了10.34萬股，並新買入巨力索具。
值得注意的是，第一大重倉股ST臻鐳於5月9日收到《行政處罰決定書》顯示，公司於2025年12月26日收到證監會下發的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規，根據相關的法律法規，證監會決定對公司予以立案；2026年4月17日收到證監會浙江監管局下發的《行政處罰事先告知書》；5月8日收到《行政處罰決定書》。監管對公司及相關人士共計罰款520萬元。
股價方面，截至2025年12月25日，ST臻鐳股價收報於133.50元/股，此後，ST臻鐳的股價波動最高上漲至228元/股，在達到高峯後開啓波動下滑的態勢，截至5月22日，股價收報於129.20元/股，日跌1.90%。
另一隻重倉股巨力索具於5月16日發布《關於收到中國證券監督管理委員會立案告知書的公告》稱，於5月15日收到證監會下發的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露誤導性陳述違法違規，根據相關法律法規，於5月13日，證監會決定對公司立案。此外，巨力索具發布的2026年一季報顯示，歸母淨利潤按年下滑38%。
截至5月15日，巨力索具的股價為19.43元/股，跌幅2.41%。在公告發布後，巨力索具的股票出現4個跌停板，分別是5月18日、5月19日、5月20日和5月21日。截至5月22日，巨力索具的股價收報於13.17元/股，股價微漲2.97%。
中加優勢企業混合A的基金經理是何英慧，最新規模0.77億元。今年以來，該基金淨值漲幅為10.76%，同類平均12.97%，同類排名2401|5052；近3年，淨值漲幅58.13%，同類平均36.75%，同類排名970|3539；近2年，淨值漲幅85.35%，同類平均54.89%，同類排名1011|4102。整體來看，該基金的淨值漲幅表現較為優秀。
儘管中加基金旗下持有的*ST清越、ST臻鐳、巨力索具的基金產品淨值表現一般甚至尚可，但仍暴露出基金公司內部風控和信息披露方面的明顯漏洞。
根據行業慣例和多數公募基金的內部風控要求，基金通常應避免主動投資ST股或被立案調查的標的；具體是否允許，取決於各基金合同的約定。
然而，中加專精特新量化選股混合在*ST清越被立案後仍逆勢加倉，即便合同允許也暴露出量化模型在風險識別上或存在滯後性以及內部風控對異常信號響應不足的問題。此外，若*ST清越最終被強制退市，基金淨值將面臨重大沖擊，基民利益恐遭損失。
截至5月22日，中加基金的最新資產規模超1600億元，為1611.40億元，其中，以債券型基金為重，截至一季度末，債券型基金的資產規模近1200億元。中加基金的股東分別包括北京銀行、加拿大豐業銀行、北京幹融投資（集團）有限公司、中地種業（集團）有限公司、中國有研科技集團有限公司、紹興越華開發經營有限公司，持股比例分別為44%、28%、12%、6%、5%、5%。
責任編輯：尉旖涵