來源：中保新知
險資投資不動產領域颳起一股「組團風」。
近日，天津家鼎股權投資基金合夥企業（有限合夥）成立，該基金出資額61億元，背後主要出資方出現3家保險公司的身影：友邦人壽、大家人壽、中宏人壽，出資比例分別為20.49%、16.39%、13.11%，3家險企出資比例合計近50%。此前有消息稱，該基金將重點瞄準能產生穩定租金的不動產項目。
中保新知觀察到，近年來，險企組團成立私募基金投資不動產領域的案例並不少。具體分析，險資組團投向不動產領域，基於以下幾方面考量：
首先，險資組團讓資金體量規模更大，可以投資的項目選擇性更多；
其次，在組團下，即便有關項目發生風險，幾家險企共同承擔，讓風險係數降到最低；
此外，險資是長線資金，做的是長期投資，不動產領域的買賣受到多重因素的影響，時間足夠長，所獲得的長期收益率纔可能更為可觀。
利益共享風險共擔
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新成立的天津家鼎股權投資基金合夥企業（有限合夥）共有6位合夥人，除了上述3家險企，還有另外3個合夥人：其中，無錫城安鼎瑞股權投資合夥企業（有限合夥）認繳出資額30.49億元，佔比近50%；天津遠見創新投資管理有限公司和無錫啓城遠見企業管理有限公司分別認繳出資100萬元，二者出資比例均為0.0164%。
一般來說，有限合夥制私募股權投資基金是以有限合夥企業形式設立的私募基金，由普通合夥人（GP）和有限合夥人（LP）組成。GP承擔無限責任並負責管理，LP以出資額為限擔責且不參與經營。
從上述出資結構來看，3家險企和無錫城安鼎瑞為LP，無錫啓城遠見、大家系天津遠見創新則是GP。
無錫城安鼎瑞和無錫啓城遠見、啓城投資具有關聯關係。公開信息顯示，啓城投資為老牌不動產私募投資機構，曾在2019年聯合瑞士合衆集團和中東家族財富基金等境外機構投資者完成對北京中關村鼎好大廈的股權收購，該筆交易成為當年北京最大體量的商業地產外資收購項目之一。
近日，也有消息傳出，該基金將正式接手北京中關村鼎好大廈項目。北京中關村鼎好大廈是中關村標誌性建築，一度與海龍電子城、中關村e世界構成了北京中關村「黃金三角」。
2019年收購時，啓城投資董事長陳寒就表示：「在中關村科技企業對寫字樓需求穩定增長的市場基礎之上，未來通過項目整體的升級改造，將進一步凸顯其價值稀缺性，為帶動區域整體辦公樓宇品質提升做出示範效應。本項目將通過集聚國際化標準及豐富行業經驗的資產管理手段進行業態轉換和價值提升，通過挖掘和激發新的商機為項目創造更高價值。」
有業內人士指出，險資與產業運營方近乎1：1的對等出資格局，能夠實現利益綁定和風險共擔。
險資組團新模式
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近年來，由數家險企合作成立私募股權基金投向不動產領域的案例並不鮮見。
比如，2025年8月，天津家寓股權投資基金合夥企業（有限合夥）成立，出資額45億元。該基金由8位合夥人共同出資，其中包括大家人壽、友邦人壽、中宏人壽、中銀三星人壽、復星保德信人壽5家保險公司，主要聚焦長租公寓領域的投資。
2025年11月，上海瑾東閣私募投資基金合夥企業（有限合夥）成立，出資額為9億元，合夥人中有兩家險企：招商信諾人壽和利安人壽，出資比例均為33.33%。成立後，完成對上海東錦江希爾頓逸林酒店的收購。
今年2月，天津蘭沁股權投資合夥企業（有限合夥）成立，出資額為86.01億元。該基金的合夥人中出現7家保險機構身影，包括泰康人壽、長城人壽、友邦人壽、中宏人壽、中意人壽、中美聯泰大都會人壽、泰康養老。成立後，接盤英格卡集團旗下的無錫、北京、武漢三座薈聚購物中心。
同在今年2月，瑞安房地產發布公告稱，旗下瑞安普通合夥人、上海瑞安等附屬公司，與加拿大宏利金融、中國人壽信託以及大家保險集團旗下機構共同訂立合作協議，成立合營企業收購項目公司99%股權。項目公司擁有的項目資產包括位於上海黃浦區的辦公樓、商場及其他設施，其可供銷售及可供出租總建築面積約為7.9萬平方米。
險企通過組團設立專項基金投向購物中心、辦公樓及長租公寓等不動產領域成險資投資新模式。這一模式體現了險資在低利率環境下尋求長期穩定收益、分散投資風險的策略調整，同時也藉助私募基金結構靈活、管理專業等優勢，實現了對不動產項目的管理。
「抄底」意味明顯
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此前，中保新知在分析新華保險、陽光人壽、大家保險、橫琴人壽等險企收購全國各地的萬達廣場時就指出，險企一方面希望在此輪房地產周期中「抄底」，畢竟政策層對於房地產調控基調已從「房住不炒」轉變為「止跌回穩」；另一方面，從資產配置的角度來說，有些房地產項目已經跌出了「性價比」，在低利率態勢下不失為優質資產配置選項。
隨着一攬子房地產市場「止跌回穩」的措施效能進一步釋放，房地產市場回穩的動能也在不斷增強。
國家統計局公布的數據顯示，2026年4月份，70個大中城市中，一線城市商品住宅銷售價格按月上漲，二、三線城市按月降幅收窄或與上月相同。新建商品住宅銷售價格按月上漲或持平城市個數比上月增加。
中保新知梳理中保協今年披露的信息也發現，險企今年對於不動產投資集中在以北京和上海為代表的一線城市，比如，友邦人壽的上海市虹口區北外灘89街坊項目，太保壽險的上海市黃浦區淮海中路街道123、124、132街坊地塊，中國平安的北京麗澤金融商務區南區等均處於實質出資階段。
全球房地產服務和諮詢顧問公司戴德梁行發布的報告指出，從城市維度來看，北京、上海各類資產獲得投資人關注的比例位居首位，凸顯市場對兩座核心城市的堅月供資偏好；非一線城市憑藉經濟增長動能持續釋放、產業升級提速、投資收益率相對較高的綜合優勢，正從傳統「投資備選區域」轉型為投資者的新佈局重心。其中，杭州、成都、蘇州、大灣區（不含廣深兩地）及南京等城市，依託獨特的經濟優勢與產業發展潛力，成為非一線城市中最受青睞的投資目的地。
總體而言，險企通過組團設立私募基金共同投資不動產，不僅可以實現風險共擔、利益共享，更體現了長線資金精準把握市場周期、低位佈局優質資產的「抄底」邏輯。同時，不動產和股票、債券的關聯性較低，通過投資不動產，險企也可以優化資產配置結構。不過，投資不動產也需要經受諸多考驗，比如佔用資金大、變現速度慢、受經濟和政策周期影響深，此類投資並非一時興起，更應當是險企的長期投資戰略佈局。
責任編輯：秦藝