金吾財訊 | 光大證券研究指，截至2026年5月22日，SHFE銅收盤價104870元/噸，按月5月15日+0.15%；截至5月22日，LME銅收盤價13635美元/噸，按月5月15日+0.67%。(1)宏觀：中東地緣風險壓制緩解，但近期聯儲局加息預期升溫，銅價短期震盪。(2)供需：海外硫磺供應緊張尚未有效緩解，溼法鍊銅供應擾動預期仍存，4月國內廢銅產量按月下降；線纜、空調需求仍具韌性；COMEX-LME銅價價差近期回升，或導致美國繼續虹吸全球銅庫存。2026年供需偏緊的矛盾依然未變，繼續看好銅價上行。