專題：深交所2026全球投資者大會：資本市場與創新成長——「十五五」規劃下的中國機遇

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　　5月28日，深交所2026全球投資者大會舉行，安聯投資股票首席投資總監 Michael Heldmann主旨演講。 Michael Heldmann用五個關鍵因素解釋了他對中國股市樂觀的底層邏輯。

　　第一是政策。過去兩年，政府的支持性政策幫助重建了信心。

　　第二是「DeepSeek時刻」。Heldmann特意提到了2025年初的這一標誌性事件——中國在AI這個高競爭力領域，已經不再是跟隨者。「中國的科技創新沒有天花板」，他說。

　　第三是韌性。過去幾周中東局勢衝擊全球市場，但中國股市表現出了相當高的穩定性。CDS利差在過去兩年持續下降，即便在最近的地緣政治波動期間也沒有走高。

　　第四是流動性。作為管理龐大資產的機構，安聯在中國的配置約佔其總盤子的10%。「市場流動性越來越好，市值越來越高，這是非常積極的變化」，Heldmann說。

　　第五，也是他重點展開的一點：權重被嚴重低估。

　　他給出了一組對比數據：中國GDP佔全球17%，A股交易量佔全球29%，市值佔全球10%——但在MSCI全球指數中，中國權益的權重只有3%。而美國的權重是64.7%。

　　「中國值得在指數中獲得更高的權重」，Heldmann說。如果這一權重被修正，將吸引更多外資，尤其是被動投資資金進入中國市場。

　　他還注意到一個結構性變化：十年前，MSCI中國A股指數的最大權重是金融和地產；現在，最大權重已經變成了IT。「現在的結構看上去更像一個發達國家的情況了，這是一個非常健康的趨勢。」

　　在估值層面，他用阿里巴巴和亞馬遜做對比：亞馬遜的收入是阿里的5倍，但兩家公司在電商市場的份額相似，雲業務和稅前利潤也旗鼓相當。「中概股具有獨特的吸引力。」

　　Heldmann總結了他關注的主題投資方向：自給自足（軟件、半導體、醫療健康、能源供應）、先進製造（人形機器人、動力電池、新能源汽車、自動駕駛）、以及AI驅動的能源和生物醫藥。

　　「中國代表着長期的投資機會，值得長期持有」，他說。安聯在過去15年裏持續加大在中國的持倉比重。「這些信號非常明晰而堅定。」

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責任編輯：常福強