瑞銀在5月22日發布的一份報告中指出，白銀去年約140%的價格漲幅正抑制各行業的買家需求，其高企的價格水平開始對需求造成壓力。
他們寫道：「只要價格維持在當前水平，需求侵蝕就可能持續。」
「與受益於央行強勁購金的黃金不同，白銀缺乏這種戰略需求錨，也仍未進入官方儲備資產。因此，白銀更容易受到私人投資和工業需求變化的影響，其表現可能落後於黃金。」
瑞銀認為，當前的投資理由並未給予投資者足夠的回報以補償相關波動性，因此對其而言，白銀仍是一個「缺乏吸引力」的持倉。
白銀的驚人漲勢在今年1月28日達到頂峯，當時價格突破每盎司120美元，隨後在單日內經歷了近30%的暴跌。
自3月20日觸及每盎司67.60美元的2026年低點以來，價格已有所回升，但仍遠低於伊朗戰爭前的水平。
現貨白銀和白銀期貨在5月份均上漲，於5月14日交易在每盎司87美元左右，之後又一輪拋售導致價格在過去兩周內在75-78美元區間盤整。
周四，現貨白銀最新交易價格下跌3.7%，至每盎司約72.13美元，而近月美國白銀期貨也下跌3.7%，收於72.16美元。
但滙豐銀行的分析師表示，這種金屬「從根本上被高估」，其走勢可能與黃金分化。
他們在周四發布的一份報告中寫道：「我們認為進一步上行空間有限，因為在我們看來，白銀仍然被高估。」
「金價可能仍將具有影響力，但我們認為金銀比可能會擴大，使得即使黃金上漲，白銀也可能會走軟。」
麥格理分析師也認為白銀價格幾乎沒有回升空間。
其策略師認為，聯儲局將在2027年上半年加息，從而對貴金屬價格施加下行壓力。
麥格理分析師在5月21日發布的一份報告中寫道：「儘管我們預計今年剩餘時間內白銀平均價格將保持在這一水平附近，但在中東局勢解決之前，波動性仍將存在，如果宏觀形勢進一步惡化，則將面臨顯著的下行風險。」
責任編輯：張俊 SF065