賽富時聯合創始人兼首席執行官、億萬富豪馬克・貝尼奧夫向來樂於誇讚自家這家軟件企業。

　　但過去一年多以來，資本市場早已對此置若罔聞。市場普遍認為，開放人工智能研究中心（非公開上市）與安索帕（非公開上市）推出的新一代人工智能模型，會在數年內讓賽富時等同類企業走向消亡。

　　身為土生土長的舊金山人，貝尼奧夫絕不會就此束手就擒。他打出一記重磅舉措，向華爾街一衆看空者表明：他們的判斷大錯特錯。

　　核心消息：賽富時於周三晚間宣佈，公司上一季度完成了規模高達 270 億美元的股票回購，數額驚人。作為參照，該公司前一季度的股票回購金額為 39 億美元。

　　企業開展股票回購，通常是向投資者釋放股價被低估的信號。畢竟公司手握現金，本也可用於新建廠房、添置設備等其他經營投入。

　　近幾個月來，「人工智能將顛覆傳統軟件企業」 的 「SaaS 行業末日論」 持續衝擊軟件板塊個股，賽富時股價更是深受拖累。此次大手筆回購，是貝尼奧夫再度出手反擊這一負面論調。

　　不過，賽富時股價在周四盤前交易中仍下跌 2%，該股近一年累計跌幅達 35%。

　　財報要點

　　受上述大規模股票回購影響（本次回購使公司總流通股數銳減 10%），賽富時調整後每股收益達 3.88 美元，遠超華爾街 3.12 美元的預期。公司當季營收 111.3 億美元，按年增長 13%，也高於市場 110.5 億美元的一致預期。

　　公司全年營收指引中值為 460.5 億美元，略低於分析師預估的 461.2 億美元。正是這一微小不及預期的結果，導致股價未能迎來大幅上漲。投資者目前難以確定，賽富時的人工智能業務何時才能轉化為可觀的營收與利潤。

　　對於本季度業績，賽富時給出的營收區間為 112.7 億至 113.5 億美元，而市場預期為 113.6 億美元，再度小幅不及預期。當前軟件板塊本就承壓，即便是指引數據出現細微偏差，也足以成為空頭藉機唱空的理由。

　　華爾街機構觀點速覽

1. 花旗分析師 泰勒・拉德克

   本季度當期剩餘履約義務指引小幅向好（部分得益於併購動作），管理層也看好下半年營收提速。但我們認為營收持續高增長缺乏支撐，預計在 2027 財年之後，賽富時整體營收增速將維持在中高個位數區間，低於市場預期。

2. 古根海姆分析師 約翰・迪富奇

   雖說人工智能相關年度經常性收入已突破 10 億美元，但從財報數據中仍難看出實際貢獻。利好方面是，公司在完成 250 億美元發債後，本季度又落地了 270 億美元股票回購計劃。

3. 斯蒂費爾分析師 J． 帕克・萊恩

   智能代理工作單元、代幣消耗量等數據顯示，公司智能代理平台 Agentforce/D360 的落地與使用規模快速擴張，相關業務增速超 200%。但投資者仍希望看清這類業務完整的商業化潛力，以及後續增長路徑。目前公司企業價值 / 自由現金流比率約為 10 倍，長期來看風險收益比具備優勢。定價與產品套餐調整仍在推進，依託龐大的客戶基數，賽富時仍有能力把握智能代理及人工智能工作流普及帶來的機遇。

4. 金博斯資本分析師 傑克遜・阿德

   公司人工智能相關運營數據表現亮眼：Agentforce 新增年度經常性收入按月增加 4 億美元，按年增速升至 205%；智能代理工作單元數量按月翻倍。下半年增長提速的目標仍有望實現，我們維持增持評級，但受軟件板塊估值整體下行影響，將目標價下調至 290 美元。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭明煜