智通財經APP獲悉，傑富瑞金融集團的第四份年度ESG(環境、社會和治理)與國防調查顯示，近三分之二的基金經理允許某種程度上的「核領域敞口」，其中34%的基金經理允許投資核武器相關業務。調查顯示，近年來許多資產管理機構已放寬投資政策，對國防相關投資的接受度提高。不過，仍有38%的基金經理禁止持有涉及核武器製造企業的股份。

傑富瑞分析師在上周五發布的一份報告中寫道：「核領域正變得越來越具有可投資性，但它仍然是最具爭議性的邊界。」分析師表示，在允許相關投資敞口的情況下，投資者通常會依據與聯盟或國際條約掛鉤的規則性限制，而並非完全認可整個行業。

大多數基金經理還預計，投資者將增加對航空航天與國防公司的配置。傑富瑞指出，更明確的政策信號、不斷上升的國防支出，以及軍民兩用技術重要性的提升，都在降低投資門檻。數據顯示，自2022年2月俄烏衝突爆發以來，國防類股票持續上漲——標普全球1200航空航天與國防指數(包含股息再投資)累計上漲128%，跑贏同期上漲85%的標普500指數。

與此同時，持有核武器行業敞口的ESG股票基金數量也穩步增加——這一點在歐洲市場最為明顯。核武器這一人類歷史上最致命的武器，正逐漸成為歐洲規模近9萬億美元ESG基金行業中的常見配置。這個長期以來與「道德投資」聯繫在一起的標籤，如今正在被重新定義，以適應新的地緣政治現實。隨着歐洲與俄羅斯之間的緊張局勢持續，歐洲領導人已經明確表示，他們不希望任何ESG層面的顧慮，妨礙私人資本流向足以抗衡俄羅斯的軍事威懾體系。

這一發展以最鮮明的方式體現了ESG投資理念自二十多年前由聯合國支持團隊提出以來所經歷的巨大演變。儘管一些人認為這是ESG最徹底的「異化」，但也有人認為，ESG資金需要被用於維護經濟與社會穩定。德盛安聯資產管理公司全球可持續與影響力投資主管Matt Christensen此前就曾表示，這正是這家管理資產規模達6500億美元的機構決定2025年開始在標註為「促進ESG」的基金中持有核武器製造商股票的原因。

據悉，相關公司包括BAE系統公司(英國最大跨國航空航天與防務公司)、空客、巴布考克國際集團(英國主要防務與航空航天支持服務公司)、賽峯集團(法國航空與防務領域巨頭)、泰雷茲集團(法國國防與安全電子巨頭)、萊昂納多公司(意大利航空航天、國防與安全巨頭)。

儘管相關持倉市值佔比仍較低、且僅佔更廣泛國防行業的一小部分，但這一變化意味着，歐洲約一半登記為ESG的股票基金，如今都至少將部分資本配置給從事核武器製造、供應或運輸的企業。而由於歐洲佔據全球約80%的ESG資產，因此歐洲對於ESG標籤定義的這一重大轉變，將深刻影響未來全球資本配置方式。