專題：聚焦美股2026年第一季度財報
今日，拼多多發布截至3月31日的2026年第一季度財報。財報顯示，拼多多一季度營收1062億元，按年增長11%；淨利潤125億元，按年下降15%，這主要源於「千億扶持」以及重倉供應鏈的持續投入，一定程度上影響了短期的業績表現。
詳見：拼多多Q1營收1062億元，利潤125億元
財報發布後，拼多多董事長兼聯席CEO陳磊、執行董事兼聯席CEO趙佳臻、集團財務總監李炯出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。
花旗銀行分析師Alicia Yap：我的第一個問題是，拼多多一直以來的定位是「電商平台」。我們看到，上個季度公司發布了品牌自營項目。因此，我想請管理層為我們介紹一下，在現在這個時間節點發起品牌自營的主要考慮是什麼？我們是否應該把它理解為公司整體的戰略轉型？
我的第二個問題是，通過第三方數據，我們看到拼多多在全球化業務方面取得了不錯的用戶增長。接下來在這塊業務上，公司的發展重心會在哪裏？從用戶增長的角度來說，管理層認為是否已經達到預期？公司計劃如何留住並且服務好這些消費者？
趙佳臻：關於你的第一個問題。今年以來，我們正在圍繞着安全合規、社會責任等方面推動內部組織管理的深刻重構，也在積極地承擔平台企業的社會擔當，努力為用戶、產業和社會創造更多的價值。一季度設立的專項公司和品牌自營模式的落地就是我們在這個方向上的延伸。
在多年深耕產業帶的過程中，我們越來越清晰地認識到當前供應鏈正在面臨的一系列挑戰，有許多優秀的製造企業受限於人才、信息、規模等因素，他們還沒有完成品牌化的轉型，也在面臨着同質化的競爭。作為平台我們有責任、也有能力加深供應鏈的投入，為行業面臨的挑戰提出方案。拼多多這次設立專項公司，就是希望整合平台資源，更加積極、深度地參與到產品研發和標準制定中，推進品牌自營的新模式。
通過品牌自營，平台承擔起更多的責任和風險，讓我們的產業帶夥伴能夠專注在高品質的生產和製造上。我們認為這是推動平台和整個電商生態系統邁向下一個階段高質量發展的必經之路。利用平台的規模，我們希望與供應鏈製造商共擔風險、共享回報，為生態系統中的參與者提供確定性。
我們認為，這種確定性能夠大幅地提升整個鏈路的運轉效率，並且讓工廠有底氣去投入產品研發和技術創新，形成正向的循環。在複雜多變的市場環境下，我們認為平台必須承擔更多、也做得更深。我們也將繼續保持高度的聚焦，繼續關注供應鏈，推動供應鏈下階段的高質量發展。
陳磊：經過近三年的發展，我們的全球化業務應該說在全世界各地獲得了不少消費者的支持。隨着業務的增長，我們的管理層也在不斷思考：在這樣競爭激烈的全球市場，怎樣才能夠為消費者提供更加可持續的、有差異化的長期價值？我們認為，關鍵還是要回歸到電商的本質，迴歸到供應鏈能力的建設上。
圍繞這一關鍵，我們接下來會從兩方面發力。首先，我們將繼續推進供應鏈資源的整合優化，打通各個環節上的瓶頸。這不僅能夠豐富平台的商品品類，也更能實質性地提升消費者的購物體驗。在這個過程中，我們將積極吸納優質商家和生態夥伴的加入，平台會融入到各個市場的商業業態中去。其次，我們將發展品牌自營的模式，特別是在全球市場，尤其是要通過品牌化的建設去增強消費者對平台商品「優質優價」的用戶心智。與此同時，品牌化的發展也是進一步提升商品品質標準的重要途徑，讓我們能夠在日益複雜的監管環境中進一步提升平台的合規能力。
電商行業的競爭其實是非常激烈的，我們也觀察到消費者在不同的平台之間轉化成本很低。大家可以看得到的是，平台之間通過營銷的手段來爭取消費者，但是更長期、更可持續的優勢還是來自於這些看不見的底層的供應鏈能力。
供應鏈的投入也是一項長期的系統工程。無論我們短期面臨怎樣的波動或者挑戰，拼多多都會不忘初心，持續推動團隊、業務流程、組織管理的深刻變革，希望能以切實的供應鏈投入來推動全球化業務下一個階段的增長。
（持續更新中。。。）
責任編輯：劉明亮