大型資產管理公司正在推出一批主動管理型新興市場ETF，並將它們定位為AI概念股主導的基準指數的替代品進行推介。
包括瑞士百達資產管理、普徠仕和Baron Capital Group在內的多家機構，今年相繼推出了投資大宗商品生產商和技術供應商等企業的基金。他們認為，這些企業在目前被廣泛追蹤的指數中代表性不足。這些新產品的問世標誌着一種策略上的轉變，即從此前緊盯MSCI新興市場指數的被動投資策略中脫離出來。目前該指數正日益由少數幾隻科技股驅動，這種集中度與美股市場如出一轍。
在這些指數之外「還存在着一個充滿機遇的廣闊天地」，百達的新興市場股票高級投資經理Mark Boulton表示，如果投資於被動型基金，「你買入的資產中可能有高達40%都集中在幾隻超大型科技股上。」 百達已於4月下旬推出了代碼為RISE的新興市場ETF。
儘管目前尚難斷言這些新推出的基金能否跑贏競品，但這一趨勢已反映出投資者對新興市場看法的更廣泛轉變。
數據顯示，今年推出的所有11只新興市場ETF均由投資組合經理主動管理，而非採取追蹤指數的策略，表明發行方正通過宣傳提供多元化產品來進行營銷。
不過，這樣做也意味着這些基金在很大程度上避開了推動新興市場本輪大漲的大型科技股。根據計算，MSCI新興市場指數今年已實現了24%的回報，其中五隻科技股（以台積電為首）的平均漲幅超過70%。
主動管理型ETF比被動管理型ETF成本更高。SPIVA數據顯示，從長期來看，主動型基金的回報率往往較低。
對於Northwestern Mutual投資管理與研究副總裁Garrett Aird這樣的投資者來說，成本問題至關重要。他承認，指數集中度的提高，意味着被動策略無法讓他獲得對新興市場的廣泛敞口。儘管如此，他目前仍未被主動投資策略打動。
「雖然被動型新興市場投資策略可能無法帶來許多投資者預期的效果，但這一問題的解決方案，並不自動等同於轉投一隻管理費用更高的主動型基金。」他說。
然而，投資者對這類主動型策略的興趣正日益濃厚。貝萊德的數據顯示，在所有美國上市的ETF中，今年第一季度流入的新資金約有90%湧入了主動管理型基金。
儘管新興市場僅吸納了這股資金流中的一小部分，但基金經理們押注的是，投資者未來將愈發傾向於尋求分散化投資，並挖掘那些被市場忽視的個股。
「儘管你可能非常想要芯片股的敞口，但同時也必須審慎考量，在這一特定板塊上究竟暴露了多大程度的集中風險，」Strategas Securities首席ETF策略師Todd Sohn說。
責任編輯：陳鈺嘉