分析師表示，白銀在2025年的急速上漲已開始引發需求破壞，工業買家對高價白銀的採購意願下降，價格可能較去年高位進一步回落。

與黃金相比，白銀的工業屬性更強，廣泛應用於計算機、手機、太陽能電池板和汽車等領域，因此對經濟周期變化更加敏感。瑞銀在近期發布的報告中指出，白銀去年漲幅約達140%，高企的價格正在抑制多個行業的買盤，並開始對需求形成拖累。

瑞銀分析師表示：「只要銀價維持在當前水平，需求侵蝕可能會持續。」他們認為，與黃金不同，白銀缺乏央行持續買入這一戰略性需求支撐，也並非官方儲備資產。因此，白銀更容易受到私人投資需求和工業需求變化的影響，表現可能落後於黃金。

瑞銀還認為，當前白銀的投資邏輯並不足以補償其高波動性帶來的風險，因此對白銀持倉仍持「不具吸引力」的看法。

白銀本輪漲勢在今年1月28日達到高峯，當時價格一度突破每盎司120美元，隨後單日暴跌近30%。此後，銀價在3月20日觸及2026年低點67.60美元后有所反彈，但仍明顯低於伊朗戰爭爆發前水平。

5月中旬，現貨白銀和白銀期貨一度升至約87美元附近。不過，隨後新一輪拋售使銀價在過去兩周回落並維持在75至78美元區間震盪。周四(5月28日)現貨白銀最新下跌3.7%，至約72.13美元；美國近月白銀期貨同樣下跌3.7%，收於72.16美元。

滙豐分析師在周四(5月28日)發布的報告中指出，白銀從基本面看已處於「高估」狀態，未來走勢可能與黃金出現分化。報告稱：「我們認為，白銀進一步上漲空間有限，因其估值仍然偏高。黃金價格仍可能對白銀產生影響，但金銀比預計將擴大，這意味着即便黃金上漲，白銀也可能回落。」

麥格理分析師同樣認為，白銀價格恢復上漲的空間有限。該行策略師預計，聯儲局將在2027年上半年加息，從而進一步加大貴金屬價格的下行壓力。

麥格理在5月21日發布的報告中寫道：「我們預計，今年剩餘時間白銀均價將大致維持在當前水平附近。不過，在中東局勢得到解決之前，市場波動仍將持續；若宏觀環境進一步惡化，銀價將面臨明顯下行風險。」