小摩：李寧維持「增持」評級目標價為25.6港元

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　　摩根大通發布研報稱，李寧（02331）於6月2日宣佈與四屆NBA總冠軍及兩屆NBA常規賽最有價值球員（MVP）史提芬庫裏（Stephen Curry）以及Curry品牌達成長期合作關係。該行認為，這次合作標誌着中國品牌與全球一線NBA球星之間的里程碑式協作，預期將為李寧的品牌資產、產品供應及海外擴張帶來正面效益。該行維持其「增持」評級，基於現金流折現法（DCF）計算，對其2026年12月的目標價為25.6港元，此目標價對應12個月預測市盈率的17倍。

　　該行補充指，雖然這項合作可能需要時間才能開花結果，且執行力是關鍵因素，但這將成為推動其品牌與增長機遇的催化劑。此外，該行預計此合作對李寧2026財年的財務表現影響有限。

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