Rajesh Kumar Singh

路透里約熱內盧6月4日 - 本周末齊聚里約熱內盧的全球航空公司高管們，將尋求應對疫情以來該行業最大危機的解決方案。伊朗戰爭 (link) 推高了航空燃油成本，迫使航班改道，並考驗著各家航空公司提價的能力。

國際航空運輸協會（IATA）將於6月6日至8日舉行的年度會議是該行業規模最大的峯會，將匯聚來自航空公司、製造商、供應商和金融機構的數百名高管。

國際航空運輸協會代表着370多家航空公司，其運力約佔全球航空客運量的85%，因此在該行業中扮演着核心角色。在伊朗戰爭爆發前，預計今年該行業的利潤將達到創紀錄的410億美元 (link)。

行業高管和分析師預計，此次會議將下調該預測，討論預計將圍繞飆升的燃油價格和供應擔憂、中東空域中斷、日益嚴重的飛機交付延誤，以及航空公司是否在氣候目標上進一步落後等問題展開。

全球航空公司已採取應對措施，包括上調票價 (link)、削減虧損航線以及在壓力緩解前積攢現金，這引發了更多質疑：鑑於可持續航空燃料成本高昂且供應有限，它們能否實現國際航空運輸協會（IATA）提出的2050年淨零排放目標。

穆迪評級上周將全球航空業展望從「穩定」下調至「負面」，稱與伊朗戰爭及霍爾木茲海峽周邊局勢動盪相關的燃油成本將「大幅削減」今年的營業利潤。該機構表示，2026年利潤可能下滑超過35%，明年纔有望回升。

國際航空運輸協會（IATA）數據顯示，受中東航空公司客流量驟降影響，4月全球客運量出現疫情後復甦以來的首次萎縮。

印度航空即將離任的首席執行官坎貝爾·威爾遜表示，燃油價格上漲和空域關閉使得部分航線的運營變得難以維持。

「綜合考慮所有這些競爭動態，加上額外飛行帶來的成本增加以及燃油成本上漲，這使得某些航線變得無利可圖，」他說。

航空公司前景喜憂參半

需求強勁且高端商務艙（ ）客流較多的航空公司有更大的提價空間，但不同市場和商業模式下，航空公司回收燃油成本的能力參差不齊。

西南航空（Southwest Airlines） LUV.N 首席執行官喬丹（Bob Jordan）——其公司去年加入了國際航空運輸協會（IATA）——表示，自2月以來，美國航空公司已七次上調票價 (link)，但需求並未因此減弱。但他表示，票價仍「遠未」足以覆蓋當前的燃油成本。

海灣航空公司正面臨一場特殊的考驗。阿聯酋航空和卡塔爾航空高度依賴迪拜和多哈的樞紐，而阿提哈德航空在收縮了早期的全球擴張計劃後，正再次從阿布扎比出發進行擴張。

伊朗戰爭雖未打破海灣樞紐模式，但繞行路線暴露了該模式對暢通空域和穩定航線的依賴，導致飛行時間延長、燃油消耗增加。

這種中斷也在某些長途航線上為提供亞洲與歐洲之間直飛航班的航空公司創造了機遇 (link)，包括漢莎航空集團 LHAG.DE、法荷航集團 AIRF.PA、新加坡航空 SIAL.SI 和國泰航空 0293.HK。

對於歐洲航空公司而言，形勢喜憂參半。部分公司可能因海灣航空公司在長途航線上遭遇困境而受益，從而避開受干擾最嚴重的空域，但燃油成本的上漲正加劇因俄羅斯空域關閉、空中交通管制中斷以及可持續航空燃料強制要求所帶來的壓力。

在亞洲，印度航空面臨燃油成本上升和航線拉長的問題 (link)，而印度捷運航空仍受飛機短缺和普惠 RTX.N 發動機問題困擾。日圓貶值正加劇日本航空公司的燃油成本壓力，而新西蘭航空 AIR.NZ 已警告其盈利將遭受重創 (link)。

在拉丁美洲，燃油衝擊正與匯率波動交織，消費者對票價上漲的承受能力有限，儘管有限的競爭使部分航空公司有更多空間將成本轉嫁給消費者。拉美航空（LATAM） LTM.SN 已因燃油成本下調盈利預期 (link)，而巴西的Azul航空 (link) AZUL3.SA 仍面臨燃油價格和匯率波動的風險。

飛機與發動機短缺

與此同時，波音 BA.N 和空客 AIR.PA 的交付延遲，迫使航空公司繼續運營老舊、燃油效率較低的客機，從而加劇了利潤壓力。

美聯航（UAL.O）首席執行官柯比（Scott Kirby）表示，發動機和零部件已成為主要制約因素，他估計全球有800至900架飛機因發動機問題而停飛。

「發動機供應不足，而且這種狀況還將持續很多年，」柯比上周在伯恩斯坦會議上表示。

燃油價格衝擊也引發了行業整合的討論，因為利潤微薄且定價能力較弱的航空公司難以消化不斷上漲的成本，而上個月美國廉航先驅精神航空（Spirit Airlines）的倒閉 (link) 進一步凸顯了這一問題。

美國公司Castlelake（一家飛機租賃商，同時也是北歐航空（SAS）的投資者）表示，正在考慮對英國廉價航空公司易捷航空（easyJet） EZJ.L 發起收購要約 (link)，而美聯航（United）近期對美國航空（American Airlines） AAL.O 提出的非正式合併提議 (link) 則使美國併購市場重新成為焦點，儘管美國航空已拒絕該提議，且華盛頓方面也表示反對。

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