6月伊始，日韓股市依舊是全球市場最耀眼的存在。
韓股又漲到熔斷！盤中，韓國交易所因KOSPI200期貨上漲5%而啓動KOSPI的熔斷機制，程序化交易暫停5分鐘。
韓國綜合指數升逾4%突破8800點，續刷歷史新高，年內累計漲幅擴大至超109%。
截至發稿，韓股存儲「雙寡頭」三星電子升逾8%，年內累計漲幅達187%；SK海力士升逾1%，年內累計漲幅達264%。
另外，LG電子一度逼近30CM漲停，創歷史新高，年內累計漲幅超300%。
日股續創歷史新高。日經225指數漲1.33%，首次站上67000點，年內累升逾33%。
亞太市場中，台股也在半導體的加持下再創歷史新高。台灣加權指數上漲2%至45,636.53點，年內累計漲幅超57%。
港A股疲軟，A股三大指數集體下跌，港股震盪翻紅。AI PC概念股爆發，AI硬件股集體回調。
韓股魔幻
韓國股市，真正的「科技與狠活」。
據韓國交易所周日公布的數據，三星電子和SK海力士合計佔韓國綜合股價指數（KOSPI）總市值的50.71%。
簡而言之，科技芯片支撐起了韓股「半邊天」。
儘管地緣政治和通脹風險不斷上升，但半導體需求引爆了韓國市場。
韓國海關最新數據顯示，韓國5月出口額按年增長53%，達到創紀錄的878億美元，為1984年1月以來最大按年增幅紀錄。
其中，半導體出口額按年驟增169.4%達371.6億美元，佔整體出口的42%左右。這無疑增強了人們對該行業盈利前景的樂觀情緒。
另外，受AI服務器需求拉動，電腦按年暴漲290.7%。
5月進口額按年增長20.8%至608.0億美元。韓國5月貿易賬初值為順差269.5億美元，創單月歷史新高，也是連續16個月保持順差格局。
1至5月累計貿易收支順差為1019.1億美元，刷新曆年全年順差紀錄。
瘋狂的股市之下，韓國出現了幾個魔幻的現象。
首先，全民炒股、舉債入市。
據悉，韓國活躍股票賬戶總數已突破1.02億個，是總人口（約5160萬）的2倍。
今年第一季度，韓國18歲以下人群的新開戶數量較去年同期大幅增長近10倍。
韓國金融投資協會數據顯示，截至5月中旬，韓國股市保證金餘額已達到創紀錄的36.3萬億韓元，較去年12月底增長32%。
另外據韓國時報，韓國散戶借錢追漲，個人貸款出現五年來最大增幅。
截至上周四，韓國五大銀行的未償還個人信貸貸款總額達106.99萬億韓元（約合709.8億美元）。
這是自2023年11月以來的最高水平，當時為107.72萬億韓元。
「AI牛」和「嬰兒潮」同時來襲。
作為「全球最低生育率」的國家，韓國人突然又想生了。
數據顯示，2026年第一季度，韓國總和生育率回升至0.93，創7年新高。
一季度出生人口按年增加14.8%，同樣創下2019年以來同期最高紀錄。其中，2月新生兒數量按年激增13.6%，漲幅創43年之最。
一季度婚姻登記量按年增長6.1%，預示後續出生人口可能繼續增長。
據說，韓國婚戀市場，也正在被AI重新定價。
曾經最受歡迎的是醫生、律師、法官，如今被半導體工程師快速上位。
隨着AI熱潮爆發，韓國婚介公司開始上調三星電子、SK海力士員工的「婚戀價值」。
牛市的焦慮
幾家歡喜幾家愁。
當初，大A和韓股一起上的4000點，現在人家衝擊9000，咱依舊穩定在4000。
不過市場興奮的同時，也活在「牛市焦慮」中。
韓國「雙寡頭」神話造就了「畸形牛市」，高處不勝寒啊。
眼下，本土散戶瘋狂湧入，外資聰明錢卻在悄然離場。
韓國證券交易所的數據顯示，5月海外投資者淨賣出基準 Kospi股票達44.71萬億韓元（約300 億美元），創下單月最大拋售規模，超過3月創下的 35.75 萬億韓元的歷史紀錄。
其中，三星電子和SK海力士，兩隻股票合計佔外資總賣出的82%。
5月7日至5月29日，外資連續16個交易日淨拋售，創2009年以來最長連續拋售紀錄。
市場分析認為，剔除三星電子、SK海力士等半導體板塊後，韓國KOSPI的實際指數僅為4100-4200點。
股市上漲背後是半導體板塊的顯著集中，導致市場兩極分化嚴重，韓股其他板塊股價表現疲軟的局面在今年進一步惡化。
尤金投資證券研究員許在煥在《半導體巨頭的陰影》的報告中指出，今年半導體行業的市值佔比從去年6月的25%飆升至54.6%，盈利集中度進一步提高。
預計今年半導體行業將佔韓國綜合股價指數（KOSPI）總營業利潤的60%至70%。
相比之下，今年唯一市值佔比增長的行業是IT硬件，而除半導體以外的大多數其他行業的營業利潤佔比預計將會下降。
「儘管半導體股價的漲幅堪比互聯網泡沫時期，但很難找到能夠阻止其利潤進一步增長的因素，因為這種增長是完全合理的。」
市場分析指出，從巴菲特指標的維度來看，韓國股市目前正處於極端泡沫中。
目前，韓國股市總市值與GDP之比已遠超200%。韓股總市值已超4萬億美元，2025年韓國GDP約1.9萬億美元。
遠超97年亞洲金融危機和07年次貸危機時的水平。