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Oliver Hirt/Harry Robertson

路透蘇黎世/倫敦6月3日 - 周三，Partners Group旗下 PGHN.S 股價暴跌17%，此前該公司限制了一隻86億美元私募股權基金的贖回，此舉引發其他歐美基金集團股價下跌，並加劇了市場對私募信貸 (link) 風險敞口的廣泛擔憂。

這家管理着約1,850億美元資產的瑞士公司表示，自2025年底以來，開放式永續基金（evergreen funds）全行業普遍出現波動，起初始於私募信貸領域，隨後蔓延至私募股權領域。

該公司稱，"合作伙伴集團全球價值SICAV基金"的淨贖回申請總額已超過其淨資產價值的5%，因此決定限制贖回，導致其本已疲軟的股價創下歷史最大跌幅。

近幾個月來，隨着市場對估值 (link)、貸款標準 (link) 以及獲得鉅額資金的軟件公司如何應對AI挑戰 (link) 的擔憂加劇，投資者一直在試圖從私募信貸基金中撤資。

一些人對私募股權基金（通常投資於股票）不透明的估值以及對人工智能的風險敞口也表達了同樣的擔憂，而 Partners Group 周三的聲明進一步加劇了這些擔憂。

其3月份的文件 (link) 顯示，在「全球價值基金」（Global Value Fund）的前十大直接持股中，有四家是科技公司。

EQT EQTAB.ST 的股價下跌逾6%，而CVC Capital Partners CVC.AS 和Bridgepoint Group BPTB.L 的股價則分別下跌6%和5%。

「股價的反應表明，全球價值基金（Global Value Fund）的資金流出僅僅是開始，並將波及其他投資工具，」馮託貝爾（Vontobel）分析師安德烈亞斯·文迪蒂（Andreas Venditti）表示，並補充道：「鑑於當前市場對私募信貸的關注，市場對負面消息極為敏感。」

美國私募市場集團的股價在盤前交易中也出現下跌，黑石集團（BX）和KKR（KKR.N）均下跌6%，阿瑞斯管理公司（ARES.N）下跌7%。

「私人財富客戶是薄弱環節」

Partners Group表示，得益於底層投資組合的持續派息以及未動用的信貸額度，該基金的流動性狀況仍處於目標範圍內。

該集團補充道，全球價值基金及其底層基金仍在持續投資，並繼續接受認購申請。

「自2025年底以來，整個行業開放式常青基金的資金流動波動性持續加劇，最初始於私募信貸基金。近期這種資金流動動態加速並蔓延至私募股權資產類別，對該基礎基金產生了影響，」Partners Group在致投資者的聲明中表示。

「私人財富客戶是薄弱環節，」WisdomTree研究總監古普塔（Aneeka Gupta）表示，並補充道，他們通常比機構投資者更早贖回資金。

「常青基金曾被推銷給散戶投資者，作為獲取私募股權流動性的途徑，但私募股權本身就缺乏流動性，」她表示。「當足夠多的人同時驗證這一承諾時，資金閘門就會關閉。」

周三的下跌使 Partners Group 股價今年以來的跌幅擴大至約 30%。

彭博社早前報道稱，Partners Group已對該基金的贖回設定了上限。

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