6月2日，港股恒生科技指數大幅反彈，連續突破5000點及5100點兩個整數關口。其中，權重股騰訊控股大漲逾10%，創下自2021年1月25日以來的最大單日漲幅。市場情緒回暖之際，新浪證券對話到國聯民生證券研究所副總經理、海外研究首席分析師孔蓉，為投資者解析全球科技板塊投資機會>>視頻直播
孔蓉指出，回顧去年及前年，港股市場經歷了逐步築底後的強勁表現，恒生科技指數及恒生指數在全球市場收益中一度名列前茅，甚至達到全球前三的水平。這在一定程度上抬高了比較基數，對今年的表現形成了壓力。
她進一步分析，恒生科技指數短期跑輸全球同類資產的核心原因，在於權重較大的傳統互聯網平台公司正面臨AI時代競爭格局重塑的陣痛，其技術領先性及戰略聚焦度受到市場審視。指數走勢高度受制於騰訊、阿里巴巴等權重股的股價表現。
儘管大廠擁有長期技術積累，但隨着智譜、MiniMax等新型模型公司湧現並上市，市場發現這些規模更小、組織形態更新穎的「AI原生」公司在快速反應、迭代速度和創新能力上可能更強。當大廠的模型市場反饋和數據表現不夠亮眼時，投資者傾向於認為新公司有望突圍。孔蓉認為，這也解釋了為何近期智譜、MiniMax等公司上市後漲幅良好。
她強調，未來公司競爭力的核心在於場景、數據資源和資本。以海外巨頭谷歌為例，在未推出強大的Gemini 2.5及3系列模型前，其股價一度因技術領先性受質疑而低迷；直到其展示了具有競爭力的模型後，市場才重燃對其全棧自研能力的信心，股價邏輯瞬間反轉。
「恒生科技指數的權重股（如騰訊、阿里）需要迎來類似的‘谷歌時刻’——即其模型能力帶來顯著的預期反轉和變化，未來股價纔有望出現轉折。」 孔蓉表示，市場將拭目以待。
值得注意的是，今日恒生科技指數反彈的領頭羊正是騰訊控股。消息面上，據報道騰訊正在加速研發微信內嵌AI智能體，目前項目已進入原型測試階段。該AI助手將以右滑入口形式深度融入微信界面，有望重塑用戶的日常使用體驗，推動微信從社交工具向「超級智能助手」進化。
責任編輯：楊賜