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6月2日，最近全球科技股走的是既讓人興奮又焦慮，一邊是SpaceX、OpenAI等超級IPO即將登陸，另一邊部分科技板塊也面臨一定的調整，很多人陷入「越漲越怕」的心理，既擔心踏空，又怕高位接盤。對於下半年全球科技板塊投資機會，新浪證券對話到國聯民生證券研究所副總經理、海外研究首席分析師孔蓉，為投資者解析下半年科技的掘金主線>>視頻直播
孔蓉指出，我們今年看到，SpaceX作為商業航天最具有代表性的公司，還有AI大模型公司OpenAI跟Anthropic都在準備今年下半年上市。大家會擔心兩個問題：第一個是資金虹吸效應，是不是更多的錢會湧入這些萬億美金的頭部公司？第二個是後續的定價，它們會對現有公司產生什麼影響？
孔蓉認為，AI這波機會已經持續了3-4年，我們已經很明顯地看到，科技發展對於龍頭公司來說，上市表現非常強，市場買的是這些龍頭公司的確定性。未來也會有更多的錢，包括可能有一些槓桿屬性的錢，會往最確定性的方向和最確定的標的上配。所以SpaceX、OpenAI、Anthropic上市之後，必然會帶來全球資金的關注和後續配置。但是後續走勢大家也會更多地關注數據的跟蹤。從投資維度來看，第一個，這些代表性公司上市一定會引來資金配置和關注；第二個，我們需要持續跟蹤後續機會，因為最終大家還是圍繞着基本面做估值。當然，SpaceX可能屬於新的敘事，其估值會因太空經濟的巨大空間而較為特殊，市場或從未來成長空間的終局維度來定價。總體而言，後續科技股定價依然圍繞基本面和確定性。
對於大模型公司上市之後對科技估值的影響，孔蓉表示，過去幾年市場交易主線一直圍繞硬件，因為市場認為大模型升級迭代會對AI應用和軟件公司帶來吞噬性打擊。過去三年多，軟件公司表現極為煎熬，多數股價大幅下跌，敘事邏輯是「AI會吞噬一切應用」。後續價值分配一方面在硬件，另一方面大模型公司加上Agent能力，似乎能顛覆原有軟件生態。但孔蓉認為，模型公司上市後，一方面會有資金配置；另一方面，軟件股已跌至低位，其中能否找到一些「AI贏家」？從上周市場表現看，做AI Infra、數據倉、有數據壁壘的公司財報超預期，股價因前期超跌出現逼空反彈，軟件板塊整體有所回暖。但總體而言，大模型公司上市將引發資金重新配置——部分從硬件和原有軟件板塊流向最好的模型公司。同時，前期跌幅巨大的軟件股已出現分化，投資者需要挖掘在AI模型持續迭代後，依然對軟件、數據公司有需求的方向。其中仍有「淘金」機會。
責任編輯：石秀珍 SF183