作者 | 黃昱

6月2日，閱文集團（0772.HK）發布公告稱，將以約4億元戰略投資藝畫開天28.22%股權。交易完成後，閱文對藝畫開天的持股比例將由31.48%提升至59.70%，實現控股。

閱文為何加碼藝畫開天？

對於正在推進「大IP戰略」的閱文而言，這意味着其進一步向內容產業鏈下游延伸；而對於憑藉《靈籠》躋身國產動畫頭部陣營的藝畫開天來說，則意味着獲得更穩定的IP供給和商業化資源支持。

作為網絡文學平台巨頭，閱文並不缺IP。

截至2025年，閱文平台新增40萬名作家、超80萬部作品，新增創作字數達到420億字。過去幾年，《慶餘年》《贅婿》《斗羅大陸》《詭祕之主》等熱門IP不斷被改編成影視、動漫、遊戲等多元內容形態。

但隨着行業進入精品化階段，僅擁有IP已不足以形成競爭壁壘。

近年來，國內頭部內容公司都在加強對於IP開發能力的掌控。原因在於，IP價值釋放的關鍵環節已經從「獲得版權」轉向「如何把版權變成爆款內容」。

動畫正是其中最重要的一環。

數據顯示，2025年中國動畫產業規模已超過2500億元。與此同時，動畫內容正在成為長視頻平台爭奪用戶時長的重要品類。《凡人修仙傳》《斗羅大陸》《靈籠》等頭部動畫不斷驗證優質國漫的商業價值。

對於閱文而言，大量網文IP天然適合動畫化開發，藝畫開天則將進一步強化閱文在動畫製作方面的能力。

成立於2015年的藝畫開天，以科幻動畫《靈籠》聞名業內。

《靈籠》第一季自2019年上線以來，全平台累計播放量突破100億次，被視為國產原創科幻動畫的重要代表作品之一。其在世界觀構建、角色塑造和工業化製作水平上的表現，也讓藝畫開天成為國內少數具備長篇高規格動畫製作能力的團隊。

不過，據閱文公告，藝畫開天目前仍處於虧損狀態，2024年和2025年分別錄得淨虧損約2.2億元、2.5億元。

某種程度上，這場交易反映出國內內容產業正在從「單點爆款競爭」轉向「全產業鏈能力競爭」。

如果放在閱文近年來的發展脈絡中看，此次收購實際上是其打造完整IP生態的重要一步。

過去幾年，閱文一直在推動從網絡文學平台向綜合IP運營集團轉型。

目前其業務已經覆蓋網絡文學、漫畫、動畫、影視劇、遊戲、衍生品、短劇以及AI漫劇等多個領域。

2025年，閱文實現營業收入73.7億元，Non-IFRS歸母淨利潤8.6億元。其中，AI漫劇收入突破億元，IP衍生品GMV首次突破11億元，按年增長超過100%。

這些數字背後反映出一個趨勢：閱文越來越依賴IP的二次開發和多元變現，而非單純依賴在線閱讀收入。

但要實現這一目標，僅擁有IP儲備遠遠不夠。

當前內容產業競爭的核心邏輯已經發生變化。過去比拼的是誰擁有更多IP；如今比拼的是誰能夠更快、更高質量地把IP轉化為影視、動漫、遊戲乃至衍生消費品。

通過控股藝畫開天，閱文能夠進一步打通「網文創作—動畫開發—商業變現」的鏈路，提高IP開發確定性，並強化對優質內容供給能力的掌控。

值得關注的是，此次交易的價值不僅侷限於國內市場。

全球化如今已是閱文發展的重要戰略之一。5月份，閱文還正式上線了海外漫劇平台ToonScroll，計劃年內推出超過1000部漫劇作品，押注全球IP視覺化內容市場。

隨着短劇、漫劇和動畫內容全球化趨勢加速，中國IP出海正在進入新階段。

過去，中國文化產品出海更多依賴網絡文學；如今，動畫和漫劇正在成為更具傳播效率的載體。

藝畫開天在高規格動畫製作上的能力，有望成為閱文海外戰略的重要支撐。

《靈籠》在海外市場已經積累了一定知名度，而未來如果更多閱文頭部IP能夠通過藝畫開天完成高質量動畫化，再借助ToonScroll等平台輸出，閱文的國際化故事將擁有更堅實的內容基礎。

不過，內容行業歷來存在創意驅動與資本驅動之間的平衡問題。對於以原創能力見長的動畫團隊而言，如何在保持創作獨立性的同時實現工業化擴張，是許多收購案例面臨的挑戰。

此外，國內動畫市場競爭也在持續加劇。騰訊視頻、B站、愛奇藝等平台均在加大國漫投入，優質製作團隊成為行業稀缺資源。閱文能否通過控股實現產能提升，並持續輸出下一個《靈籠》級別作品，仍需時間驗證。