智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，美國數據中心投資持續升溫，看到人力短缺即將成為行業發展的新堵點。目前美國的建築工人已經出現較大缺口，特別是在數據中心的關鍵電氣系統環節，其培訓一名熟練電工需要4年的工作記錄，供給問題難以在短期解決。而一體化模塊化建設可以將現場製造搬到工廠中，從而減少建造時間、減少工人數量。該行認為一體化模塊化板塊有望迎來發展機會，帶來投資機會，此外現場的施工設備也有望迎來投資機會。

東方證券主要觀點如下：

AI製造升溫，人力短缺將成為下一個堵點，看好新制造方式的投資機會

近期美國AI投資持續升溫，帶動數據中心景氣度上升，相關板塊的市場表現較好。但該行看到人力短缺將成為美國數據中心發展的堵點，根據iRecruit預計，2025年美國建築業工人缺口達43.9萬人，而2026年美國工人缺口將提升至49.9萬人，且到2031年將出現41%的勞動力退休。而人力資源供應在短期難以快速增長，將影響後續項目開工，該行認為新制造方式的投資機會有望上升。

美國工人數量難以快速增長，缺口影響將增大

根據IBEW估算，電氣系統佔數據中心總建設成本的45-70%，是建設環節中的關鍵流程，電工、管道工、暖通空調技術人員和調試工程師是參與該環節的重要工種。而電工人員的培養流程較為嚴格和漫長，熟練工需要8000小時（約4年）的有記錄工作經驗，而高級技工需要額外作為持證熟練工或同等職位工作4000小時（約2年），因此電工人員的供給問題很難在短期解決。隨着美國AI投資的快速增長，該行預計工人缺口和影響將越來越大。

一體化模塊化有望成為新解決方案，需求將上升

一體化和模塊化建設是把數據中心拆成若干標準化、獨立功能模塊，在工廠內完成全流程預製集成，再運到現場進行快速拼接，將顯著的降低現場工人數量。通過工業化建造的一體化/模塊化項目，可以提升20-50%的交付速度、減少建造工時、減少高峯人員數量。該行認為勞動力的短缺將驅動一體化模塊化的發展，帶來板塊投資機會。

風險提示

宏觀經濟波動導致投資不及預期、數據中心建設不及預期、模型發展不及預期、海外競爭加劇、原材料價格上漲拖累企業盈利。