AI把存儲芯片買貴了。最先疼到喊出來的，不是手機巨頭，也不是車企，而是已經虛弱多年的GoPro。

周一，GoPro向SEC提交8-K文件，稱公司持續經營能力存在「重大疑慮」，並預計將更新財務報表。

換句話說，這家運動相機鼻祖，已經把「能不能繼續活下去」寫進了正式文件。

市場反應很快，GoPro股價周一一度下跌14%。截至周一下午，這家公司市值約1.9億美元。對比2014年上市後曾經超過120億美元，甚至一度衝向130億美元的高光時刻，幾乎是另一個世界。

但壓垮GoPro的，不只是一輪存儲芯片漲價。它早就站在懸崖邊。AI熱潮只是刮來一陣更冷的風。

存儲芯片漲價，成了最後一根稻草

GoPro最近的麻煩，先從一顆存儲芯片說起。

AI數據中心建設加速，全球存儲供應被擠壓。更多產能流向利潤更高的AI服務器芯片，消費電子的零部件供應開始喫緊。

GoPro正好撞上了。

公司上月披露，存儲組件成本出現「前所未有的上漲和波動」。漲幅有多大？GoPro稱，存儲價格上漲了80%至115%。

這對一家相機公司很致命。

運動相機不是軟件。不能靠多寫幾行代碼消化成本。存儲芯片漲價，直接進入物料成本。要麼漲價，犧牲銷量。要麼不漲價，犧牲利潤。

GoPro兩邊都難。

據彭博，GoPro在4月從供應商處獲悉，對方計劃減少存儲供應。這削弱了公司的銷售預期，也意味着更高的投入成本，更弱的利潤率，以及更少的定價空間。

早已深陷困境

這次8-K文件裏，最刺眼的一句話是：

「對公司持續經營能力存在重大疑慮。」

GoPro還說，如果違約或交叉違約條款被觸發，未償債務到期，公司預計沒有足夠流動性履行義務。

這是債務、現金流、供應鏈和需求同時擠壓。

今年一季度，GoPro收入下降26%。此前，公司已經因違反貸款契約，拿到了貸款方豁免。它還預計，未來幾個貸款契約也無法滿足。

公司已經開始找出路。

它聘請顧問評估戰略選擇，包括潛在出售或合併。它也在尋求孖展，以避免違約。此前披露中，GoPro還提到正在探索國防和航空航天領域的新市場和新產品類別。

同時，它計劃裁掉全球約23%的員工。

二十多年前，它曾經定義一種生活方式

GoPro故事的起點，很浪漫。

二十多年前，Nick Woodman還是加州海灘上的衝浪愛好者。他用橡皮筋和腕帶，把一台柯達相機固定在手腕上，只是想拍下自己衝浪的樣子。

這個臨時拼出來的小裝置，後來變成GoPro。

它定義了運動相機。

小巧。防水。堅固。能拍第一人稱視角。

衝浪、滑雪、跳傘、騎行、摩托、真人秀，幾乎所有「刺激」的畫面，都可以裝進這台小相機。

「Be a Hero」不只是一句廣告語。

它給普通人一種幻覺。

你不一定是運動員，但你可以拍出像英雄一樣的畫面。

GoPro也很會講故事。

它鼓勵用戶上傳視頻。讚助極限運動員。運營YouTube頻道。用用戶生成內容，把自己和冒險、自由、極限綁定在一起。

到2014年上市時，GoPro已經是運動相機的代名詞。素材顯示，它曾佔據全球運動相機市場超過75%的份額。

那一年，Nick Woodman在納斯達克敲鐘。

資本市場給了掌聲。

GoPro股價上市當天上漲30%。後來，公司市值衝向130億美元。它一度是華爾街最愛的消費電子故事之一。

問題是，它把自己講成了另一家公司

上市之後，GoPro遇到第一個大問題：

它到底是一家硬件公司，還是一家內容媒體公司？

硬件公司的估值，看毛利率、銷量、產品周期。

內容平台的估值，看用戶增長、廣告變現、網絡效應。

Nick Woodman選擇講後一個故事。

GoPro在招股和路演中強調，自己不是一家相機公司，而是一家內容媒體公司。它有海量用戶生成內容，有GoPro Channel，有視頻編輯軟件，未來廣告和版權收入可能超過硬件。

這個故事很好聽。

但難落地。

手機拍完照片，可以立刻修圖、剪輯、分享。

GoPro不一樣。

拍出來的素材文件大。導出麻煩。剪輯門檻高。分享鏈路長。

很多用戶拍完之後，素材就躺在存儲卡里。人們很難每次都把一次滑雪、一次騎行、一次潛水剪成大片。

所謂內容平台，存在，但很難商業化。

更麻煩的是，公司把精力和資金投向內容夢時，相機本身的創新開始變慢。

產品仍在更新，參數也在升級。

但消費者越來越難感受到決定性差異。

GoPro還在講「英雄」故事，用戶已經開始問：

這台新機器，和上一台到底差多少？

大疆和影石，改寫了比賽規則

還有很多人說，GoPro輸給了中國公司的價格戰。

這個說法太簡單。

真正變化的是，比賽題目被改了。

GoPro擅長的是堅固、防水、防抖、超廣角。它把這些做到極致，長期佔住運動相機的核心心智。

但大疆和影石Insta360沒有隻做「更便宜的GoPro」。

它們把用戶需求往前推了一步。

大疆推出Osmo Action，把無人機領域積累的影像處理、增穩技術和電池管理能力帶到運動相機。前屏預覽擊中了Vlog用戶需求，防抖和畫質也直接對標GoPro旗艦。

影石Insta360走了另一條路。

它押注全景相機。

360度先全部拍下來，後期再選視角。用戶不必一開始就構圖。先拍，再決定畫面怎麼講。

再加上AI剪輯，普通人也更容易做出有電影感的短片。

這改變了拍攝行為。

GoPro還在讓用戶「對準目標」。

影石讓用戶「先拍再說」。

大疆和影石背後，還有深圳供應鏈速度。

GoPro一年推出一款新品，變化有限。大疆和影石迭代更快，設計、打樣、測試、量產的效率更高。

市場份額很快給出答案。

數據顯示，大疆加影石的全球市場份額合計達到79%，GoPro只剩18%。

曾經75%以上的霸主，變成了第三名。

英雄也會掉下山

GoPro最早教會市場一件事：

人們不只想記錄生活，還想把生活拍得像冒險。

它抓住了那個時代。

也被那個時代困住。

AI熱潮推高存儲芯片價格，只是最新一陣冷風。真正讓GoPro走到今天的，是多年經營承壓、戰略轉向失誤、產品創新放緩，以及大疆和影石重寫競爭規則。