智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，5月挖機銷量增速超預期，出口繼續保持高速增長，出口持續高景氣。該行認為中國工程機械企業出海的競爭力持續加強，反映了國內製造和運營的高效率，而匯率的影響因素小。此外，近期產品價格逐漸提升，該行認為也有利於長期盈利能力的改善。該行繼續看好工程機械出海的投資機會。

東方證券主要觀點如下：

5月挖機銷量增速超預期，出口持續性較好

此前工程機械4月保持快速增長，但市場擔憂匯率干擾持續性。5月挖機銷量增速繼續快速增長，根據工程機械協會，5月挖掘機銷量24794台，按年增長36.2%。其中：國內銷量11628台，按年增長38.6%；出口13166台，按年增長34.2%。其中出口持續高增長，持續性好於預期，反映中國企業的競爭力較強，該行認為後續出口將繼續保持景氣。

匯率波動之下，中國企業出海競爭力仍強

儘管存在匯率影響，但行業整體的出口狀態仍強，根據中國海關，2026年4月我國工程機械出口額57.7億美元，按年增長12%。該行研究我國工程機械出口結構，發現出口國家更均衡、在發達國家持續增強，反映我國企業出口競爭力加強。4月在東南亞區域，經歷前期的佈局，中國挖掘機企業覆蓋面更廣更均衡；在歐美區域，對美國市場的競爭力在持續加強。該行認為中國挖掘機在海外的競爭力來自前期的持續佈局、產品競爭力、企業運營能力、產業鏈集群的效率等，匯率的影響因素較小，向前看，該行預計中國工程機械企業的出海仍將保持景氣。

產品價格將提升，競爭力轉化盈利能力

該行認為競爭力將提升企業護城河，並提升長期的盈利能力。該行觀察到近期行業已經啓動價格上調，5月，國內挖掘機啓動漲價，三一、徐工、柳工、山推等公司均提出上調挖掘機產品價格；6月，國內起重機廠商啓動漲價，三一、徐工等公司提出上調起重機產品價格。該行認為中國工程機械企業提升產品價格，既反映了市場競爭力，也反映了產業鏈和諧穩定發展的價值觀，有利於行業長期盈利能力的提升。

風險提示

宏觀經濟波動導致投資不及預期、海外高利率拖累需求、海外貿易摩擦加劇、原材料價格上漲拖累企業盈利。