TradingKey - Adobe財報前夕股價表現平平，市場聚焦與英偉達的合作進展以及其AI工具Firefly是否賺錢。

美東時間6月11日，盤前時段，Adobe (ADBE) 將在盤後公布2026財年第二季度財報，目前股價表現平平，僅僅上漲0.06%，暫報233美元，維持在最近五年的低點。那麼，即將公布的這場財報究竟是設計帝國的雪中送炭，還是一場無法挽回的柯達式悲劇？

Adobe股價圖表，來源：TradingView

自年初以來，受到 OpenAI Sora 的跨界降維打擊以及 Midjourney 等生成式 AI 迅速蠶食設計市場的影響，導致資金瘋狂出逃。6月初，Adobe 股價更是慘遭無情拋售，出現驚人的連8跌，一路放量崩跌至233美元附近，年內累計跌幅高達 33%。

過去，華爾街看空Adobe的重要邏輯是：用戶每一次在 Photoshop 中點擊「生成式填充」，Adobe都要付出一筆高昂的雲端算力費用，此舉嚴重侵蝕其毛利率。目前，市場寄希望於該公司能夠藉助英偉達 (NVDA) 的RTX Spark架構降低Adobe的雲端資本支出，讓其利潤率獲得解放。

在剛結束的 Computex 2026上，英偉達首席執行官黃仁勳推出了顛覆性的 RTX Spark芯片架構，並透露Adobe已經是 RTX Spark 的核心合作伙伴，正在為其重新架構 Photoshop 和 Premiere Pro。Adobe與英偉達達成合作，猶如抓住了「救命稻草」，這也成為該公司電話會議的焦點。

此外，華爾街急需看到 Adobe的AI工具Firefly到底有沒有賺錢。如果端側 AI 能夠落地，意味着更低的延遲和更流暢的體驗，這將成為Adobe說服企業客戶和專業設計師「升級更高客單價訂閱方案」的核心底氣，進而推動數字媒體年化經常性收入爆發，助力股價回升。

目前，華爾街對Adobe的評級存在較大的分歧，但是目標價總體上高於當前價格。其中，花旗銀行 (C) 維持中性評級，目標價定在264美元；瑞穗證券在財報前夕將評級下調至「中立」，將目標價下調至270美元；TD Cowen主張持有評級，不過財報前夕將目標價從310美元下調至285美元。

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