耐克公司（Nike）股票在周三（10日）美股盤前交易中下跌超過1%。分析指出，加拿大皇家銀行（RBC）資本市場當日發布的一份重磅降級報告，是直接挫傷投資者信心並導致股價盤前下行的重要原因。
皇家銀行資本市場分析師皮拉爾·達達尼亞（Piral Dadhania）在最新研究報告中，將耐克的目標股票評級從「優於大盤」（Outperform）直接下調至「行業表現」（Sector Perform，即中性），同時將其12個月目標價由70美元大幅砍去28%至50美元。值得注意的是，儘管2026年美加墨國際足聯世界盃（FIFA World Cup）即將於當地時間6月11日正式開幕，且耐克已全面啓動名為「撕劇本」（Rip up the Script）的全球大型主題營銷戰略，但這一頂級體育賽事的利好並未能對沖評級下調引發的資金出逃。
皇家銀行在報告中列舉了下調耐克評級的三大核心技術邏輯：
第一，轉型復甦步伐慢於市場預期。 儘管耐克新任首席執行官埃利奧特·希爾（Elliott Hill）上任後正加速推進公司的戰略重組，但皇家銀行認為其復甦的廣度與速度均顯狹窄和遲緩。數據顯示，自希爾執掌帥印以來，耐克股價已累計下跌約50%，而其主要競爭對手阿迪達斯（Adidas）在經歷CEO交接後的同期股價則大幅攀升了約70%。此外，耐克未來三年的營收增長預期僅為3%左右，不僅遠低於該行業6%的平均水平，與阿迪達斯8%的增速相比更顯疲態。為此，皇家銀行將耐克2027財年和2028財年的每股收益（EPS）預期分別下調了9%和13%。
第二，傳統批發渠道與直營（DTC）業務脫節加劇。 報告強調，耐克在北美大本營的傳統批發商發貨量與終端直銷額之間的差距正不斷拉大。儘管市場預計隨着基數效應減弱，其全價DTC業務在2027財年會有所好轉，但華爾街對其復甦的內生動力仍持謹慎觀望態度。
第三，細分高端賽道面臨激烈圍剿。 隨着 Lululemon、Alo Yoga 以及 Vuori 等新興專業運動品牌的崛起，耐克在其傳統具備高利潤率優勢的高端女子運動服裝及生活系列領域的市場份額正在遭受嚴重蠶食。
面對皇家銀行的激進調降，華爾街其他主要投行觀點略顯溫和但同樣保持審慎。上周，高盛（Goldman Sachs）和瑞銀（UBS）在現場觀摩了耐克的全球足球展示會後，雖承認其轉型初見成效，但均對該股維持「中性」或「中立」評級，目標價分別設為52美元和54美元，一致認為耐克的整體業績反轉將是一場「持久戰」。
責任編輯：龍運翔