智通財經APP獲悉，國金證券發布研報稱，聚焦醫療器械「創新+出海」雙主線。當前醫療器械板塊正迎來「基本面復甦」與「估值體系重構」的雙擊機遇。投資邏輯已從單純的國產替代轉向具備全球競爭力的「創新」與「出海」兩大核心方向。隨着國內集採影響的邊際減弱，創新屬性強且具備國際化能力的企業正獲得資金重新定價。建議重點關注2026年業績有望加速的細分龍頭。

國金證券主要觀點如下：

醫療器械板塊當前投資應緊扣出海及創新雙主線

出海不僅幫助優質企業突破國內增長天花板，還能利用海外高定價市場提升盈利質量;而具備臨床差異化價值的創新產品，則是抵禦國內價格壓力的核心護城河。

醫療設備領域

國內招標需求整體偏弱，短期內建議聚焦具備技術替代紅利的手術機器人賽道。該類產品滲透率低、進口替代空間大，且設備與耗材雙輪驅動的商業模式有望在政策支持下率先兌現業績彈性。

醫療耗材方面

重點關注海外收入佔比較高、渠道成熟的出口型企業，其盈利能力受國內政策擾動小;國內市場中，集採仍是影響競爭格局的關鍵變量，具備成本優勢與產品迭代能力的企業有望在降價後實現市佔率躍升。

體外診斷板塊

目前國內需求仍偏弱，但隨着常規診療量恢復、醫院採購意願觸底，預計未來一年內將逐步進入復甦通道。具備化學發光、分子診斷等核心自產能力的龍頭公司，有望在行業出清後迎來估值與業績的雙重修復。

相關標的：邁瑞醫療、魚躍醫療、惠泰醫療、南微醫學、心脈醫療等。

風險提示

匯兌風險;國內外政策波動性風險;投孖展周期波動風險;併購整合不及預期的風險