智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，無邊界智能割草機器人由於實現了無人化和智能化在海外快速放量，中國也有越來越多的企業參與到行業的競爭中，行業格局或將進一步整合。伴隨反傾銷判定落地時間接近，龍頭公司加速全球產能佈局。

東方證券主要觀點如下：

行業快速增長，多企業持續湧入

IDC數據顯示，2025年全球無邊界割草機器人出貨量達131.8萬台，按年增長182.4%。目前行業競爭格局已形成三類玩家：傳統園林工具龍頭富世華和寶時得，在有邊界時代佔據主導地位，但在無邊界產品佈局相對滯後；第二陣營是以九號、庫獁、追覓、科沃斯、石頭科技為代表的跨界科技巨頭，憑藉快速產品迭代和無邊界先發優勢已折獲大部分增量市場；第三陣營是以來牟科技、長曜創新、漢陽科技為代表的初創企業。伴隨無邊界智能割草機器人在海外的快速放量，中國也有越來越多的企業參與到行業的競爭中，行業格局或將進一步整合。

產品功能迭代加速，多技術融合趨勢凸顯

產品迭代具體呈現四大方向：1）多傳感器深度融合持續滲透，MOVA聯合華測導航推出星基RTK+雙目視覺+激光雷達融合方案，實現全球釐米級定位；未嵐大陸H2搭載三重融合定位系統，通過AI動態協同多源數據。2）全地形能力加速普及，追覓A3 AWDPRO爬坡能力達80%，未嵐大陸推出Xero-Turn零轉全驅防打滑系統。3）具身智能取得初步突破，追覓APEX通過機械臂實現落葉清掃、果實採摘等任務；耐士勞Master X配備多功能夾爪，覆蓋庭院多場景作業。4）AI感知能力全面升級，追覓OmniSense 3.0可識別300餘種障礙物，科沃斯搭載自動駕駛級AI芯片以及自研視覺&ToF傳感器，實現精準避障。整體看，行業正朝智能化、全能化方向加速演進。

反傾銷調查進入關鍵期，頭部企業積極佈局

2025年11月19日，歐盟委員會對原產於中國的割草機器人正式發起反傾銷調查，傾銷調查期為2024年10月1日至2025年9月30日。2026年1月，歐盟進一步發布第2026/142號實施條例，要求對原產於中國的機器人割草機進口進行強制登記，為後續可能追溯徵收反傾銷稅留存依據。初裁結果預計於2026年6-7月公布，一旦裁定成立，國內割草機器人出口歐盟將面臨反傾銷稅。面對貿易壁壘風險，頭部企業積極佈局海外產能。大葉股份於2026年2月完成德國子公司AL-KO收購，新增奧地利生產基地，割草機器人產品的研發、生產、製造、銷售等可通過AL-KO在當地直接運營，有效規避反傾銷影響。九號公司馬來西亞產線已於今年完成並全面啓動生產，形成「中國+馬來西亞」雙生產基地佈局，通過海外產能對沖貿易政策帶來的經營壓力，為全球供應鏈穩定性與交付效率提供了堅實保障。

風險提示

行業競爭加劇風險，技術迭代不及預期風險，海外貿易政策風險。