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　　來源：雷達Finance

　　雷達財經出品 文|丁禹 編|孟帥

　　近日，深交所的一紙公開譴責處分決定，將海德股份（維權）及其實控人王廣西推至風口浪尖。

　　同期，海南證監局也向海德股份、王廣西下達《行政處罰決定書》，直指其長達四年隱瞞8.84億元的非法資金佔用。

　　最終，海南證監局對海德股份和王廣西給予警告，並分別下發200萬元、680萬元的「罰單」。

　　雷達財經注意到，作為國內少有的以不良資產管理為主業的上市公司，海德股份的業績在近年有所下滑，去年歸母淨利潤僅為巔峯期的四成左右。

　　不過，進入2026年，海德股份成功修復業績：公司第一季度的營收增長147.81%至5.47億元，歸母淨利潤更是暴升逾三倍至4.2億元。

　　值得一提的是，作為曾經的「煤炭大王」，王廣西將其創立的永泰集團成功打造為山西最大的民營煤炭企業之一。

　　而王廣西本人也曾連續多年登上《胡潤百富榜》，巔峯時期身家一度高達370億元。在去年發布的《2025新財富500創富榜》上，王廣西夫婦又以164.3億元的財富成為「山西首富」（非籍貫）。

　　隱瞞8.84億元資金佔用，「山西首富」領罰

　　6月9日，海南證監局向海德股份和王廣西出具《行政處罰決定書》。同日，深交所也對海德股份及公司實控人王廣西給予公開譴責的處分。

　　根據海南證監局出具的《行政處罰決定書》（〔2026〕3號）查明的事實，海德股份、王廣西存在多項違規行為。

　　2021年3月，海德股份開展不良資產收購重組業務，海德股份及其子公司海徳資產管理有限公司陸續向交易對手方支付收購價款。

　　同年4月，海德股份交易對手方將收購價款中的8.84億元，代海德股份關聯方海南新海基投資有限公司償還借款，構成關聯方非經營性資金佔用。

　　海德股份2021年末、2022年末、2023年末、2024年6月30日上述資金佔用餘額均為8.84億元，分別佔當期定期報告記載淨資產的18.65%、17.04%、16.08%、16.69%，海德股份未在相應定期報告中披露前述資金佔用情況。

　　海德股份在2024年年度報告中披露了上述資金佔用情況。截至2025年4月，上述佔用資金及相應利息已全部歸還。

　　深交所指出，海德股份的上述行為違反了相關規定。同時，王廣西作為海德股份實際控制人，違規佔用上市公司資金，作為海德股份時任董事長，未能恪盡職守、履行忠實勤勉義務。

　　鑑於上述違規事實及情節，深交所對海德股份、王廣西給予公開譴責的處分。

　　海南證監局也指出，海德股份上述行為違反《證券法》相關規定，構成信息披露違法行為。

　　同時，王廣西作為海德股份時任董事長，知悉上述資金佔用相關情況，簽字保證公司財報真實、準確、完整，卻未勤勉盡責，是海德股份信息披露違法行為的直接負責的主管人員。

　　鑑於海德股份佔用資金及相應利息已經全部歸還，根據當事人違法行為的事實、性質、情節及社會危害程度，海南證監局決定對海德股份給予警告，並處以200萬元罰款。

　　同時，對王廣西給予警告，並處以680萬元罰款。其中，對王廣西作為實際控制人處以500萬元罰款，對其作為直接負責的主管人員處以180萬元罰款。

　　針對前述《行政處罰決定書》的認定情況，海德股份表示，公司未觸及《深圳證券交易所股票上市規則（2025年修訂）》規定的重大違法強制退市情形，亦不觸及其他風險警示情形。

　　海德股份強調，截至公告披露日，公司生產經營正常，上述事項不會對公司生產經營產生重大影響。公司及相關人員將認真吸取教訓，強化內部治理的規範性，提高公司治理水平，嚴格遵守相關法律法規要求。

　　「賣身」後多次轉型，「山西首富」盤活公司

　　天眼查顯示，海南海德資本管理股份有限公司於1987年註冊成立，是境內證券市場唯一以不良資產管理（AMC）為主業的上市公司。

　　雷達財經從公司官網獲悉，依託自身科技優勢和股東產業背景優勢，海德股份運用持有的稀缺 AMC 牌照，主要佈局在熟悉和擅長的且底層資產為能源、上市公司等業務領域，或者具有確定性的特殊機遇業務。

　　通過重組、重整、盤活、紓困、提質、增效、賦能、處置等多種手段化解不良資產、提升價值，海德股份與其他資管公司錯位競爭。

　　回顧海德股份的發展，其曾歷經多次轉型，控制權也幾經易手。

　　公開資料顯示，海德股份的前身是上世紀八十年代成立的海口市海德滌綸廠。1994年，公司以「瓊海德」的身份登陸深交所，後更名為「海德股份」。

　　然而，上市次年，受國際國內滌綸絲行業調整和市場劇烈振盪的巨大沖擊，全國滌綸絲加工企業出現整體虧損。

　　海德股份也沒能倖免，分別於1995年、1996年錄得歸母淨利潤虧損0.39億元、0.28億元，公司處於退市「摘牌」的邊緣。

　　危機之下，海德股份於1997年實行資產重組，海南國泰集團成為公司第一大股東。

　　國泰入主後，並沒有注入資金和資產對公司進行實質性重組，還將海德股份的資產進行變賣或抵押，同時通過關聯交易、掛賬應收款等方式，使公司1997年至1999年連續三年表面盈利幾千萬元。

　　前述舉動雖使海德股份繞開了退市的危機，但公司的基本狀況沒有得到根本性的改變，使海德股份在此之後在虧損的泥潭中陷得更深。

　　到2000年，海德股份的年營收已不足100萬，全年錄得歸母淨利潤虧損0.41億元。次年，公司持續身陷虧損泥沼，且虧損規模翻倍至0.89億元，淨資產嚴重縮水，公司又一次面臨退市「摘牌」風險。

　　2001年，國泰決定退出止損，接盤方為嵊州市祥源房地產開發有限公司，後續祥源地產以26.93%的持股比例，成為第一大股東。

　　2002年8月，浙江省耀江實業集團有限公司通過控股公司第一大股東海南祥源投資有限公司，成為海德股份的實際控制人。

　　在耀江集團的大力支持下，2002年9月至年底，海德公司實施多項重大資產、債務重組事項，將主業調整到房地產開發經營和銷售上來，使企業逐步走出困境。

　　2003年7月，公司正式更名為「海南海德實業股份有限公司」。2007年，海德股份的業績迎來一個小高潮，公司營收一度逼近2億元，歸母淨利潤則回到2000萬元以上。

　　隨着後續越來越多的房地產商湧入海南，海德股份面臨的競爭壓力陡增，公司再度面臨經營挑戰。

　　到2013年，海德股份的營收僅為0.13億元，歸母淨利潤則萎縮至300萬元。

　　同年，耀江實業退場，王廣西通過永泰控股拿下了海德股份27.72%的股份，取得實際控制權。

　　2015年後，海德股份積極推進戰略轉型，逐步退出房地產行業，並通過設立全資子公司海徳資產管理有限公司轉型進入不良資產管理行業。

　　2016年7月，海徳資產管理成功申請到西藏地區唯一一張AMC牌照，隨後公司業務逐漸走向正軌。

　　2023年，海德股份全年實現12.3億元的營收，歸母淨利潤更是達到8.8億元，毛利率亦高達94.63%。

　　但此後兩年時間，海德股份的業績下滑明顯。2025年，公司營收萎縮至7.04億元，歸母淨利潤更是大幅縮水至3.85億元。

　　不過，今年第一季度，海德股份的業績強勢回暖，其單季營收增長147.81%至5.47億元，歸母淨利潤更是暴漲332.55%至4.2億元。

　　王廣西實控永泰能源，去年利潤暴跌超八成

　　讓海德股份「起死回生」的王廣西，雖然名叫「廣西」，但其籍貫其實是江蘇，其出生於1969年，擁有工商管理碩士學位。

　　早年，王廣西曾任江蘇省投資公司業務經理。2002年，王廣西辭職下海，投身房地產行業創業，踩中當時房地產行業的發展風口。

　　2003年，王廣西整合資源正式創立永泰投資控股有限公司，以房地產開發為核心業務，這成為後續永泰系構建的核心平台。

　　此後幾年，王廣西主導永泰集團陸續跨界投資醫藥、能源等領域。

　　2010年，王廣西放棄房地產業務上市計劃，明確將能源作為核心主業。同年，王廣西此前入主的中石化繫上市公司——魯潤股份，更名為永泰能源。

　　後續，王廣西又接連拿下聯環藥業、海德股份的控制權，成為3家A股上市公司的「主人」。但王廣西並未就此停下擴張的步伐，此後其在能源領域不斷加碼。

　　到2017年，永泰能源已整合山西省內15家煤炭企業，煤炭保有儲量超38億噸，成為國內頭部民營煤炭上市公司，王廣西也因此被送上「煤炭大王」的稱號。

　　在這期間，王廣西曾連續多年登上《胡潤百富榜》，身家一度達370億元。

　　然而，頂峯過後，危機很快到來。2018年至2020年，永泰能源陷入債務危機。

　　面對困境，王廣西積極「瘦身」自救，出售煤炭資產、聯環藥業控制權等。2020年，永泰能源破產重整。

　　前文提及對海德股份資金的非法佔用事件，正是發生在永泰能源破產重整後的第一年。

　　彼時，海德股份交易對手方將收購價款中的8.84億元，代海德股份關聯方——海南新海基投資有限公司償還借款。

　　天眼查顯示，海南新海基投資有限公司系永泰集團名下企業，實際控制人為王廣西。

　　在完成重整後，永泰能源的業績曾實現短暫回暖，其2023年的歸母淨利潤一度超過22億元。

　　但此後兩年時間，永泰能源的營收和利潤指標持續雙雙走低。去年，公司實現營收238.17億元，按年減少16.01%；錄得歸母淨利潤2.09億元，按年暴跌86.63%。

　　今年第一季度，永泰能源的營收再度減少2.1%至55.22億元。不過，其單季歸母淨利潤增長21.09%至0.62億元。

　　對於「山西首富」王廣西而言，其肩上的壓力依舊不小。

責任編輯：楊紅卜