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　　瑞銀發布研報稱，目前市場似乎已很大程度上反映了第837號法令對內地訪客（MCV）保險業務影響的最壞情況，即假設未來內地訪客新業務價值（VNB）為零。 該行認為，只要監管結果並非全面禁止內地訪客新業務，友邦保險（01299） 的股價便具備上行潛力，目前的擔憂顯得過度。該行重申友邦保險「買入」評級，目標價維持104港元不變。

　　瑞銀列出三大支持因素：首先，與代理等中介機構的討論顯示，目前包括銷售及保費支付在內的運作保持穩定，香港金管局近期對銀行投資賬戶的限制僅針對證券交易，與保險購買或支付無關； 其次，內地訪客保險業務在中國內地及香港的監管框架下均為可行； 第三，香港財政司司長陳茂波於2026年6月10日的活動中發表了建設性言論。此外，得益於自5月中旬以來密集的推廣活動，該行預計友邦香港第二季的新業務價值表現可能超出市場預期。

　　瑞銀補充，除香港內地訪客業務的監管不確定性外，友邦其他業務的基本實力依然完好，且具備應對危機的良好記錄。該行預期友邦在中國內地市場具備吸引力，預計2025至2030財年的新業務價值複合年增長率可達18%； 同時，針對2019年後進入的新地區，目標於2025至2030財年實現40%的新業務價值複合年增長率。現時該股估值相當於預測12個月遠期內含價值市盈率（P/EV）的1.04倍，營運內含價值回報率（RoEV）為16%，提供了具吸引力的風險回報比。

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責任編輯：盧昱君