6月15日 - ** 瑞銀將法國半導體材料集團Soitec（SOIT.PA）的評級從「中性」下調至「賣出」，稱該股估值日益反映出「過於樂觀的營收增長軌跡」

** 受投資者押注其人工智能驅動的硅光子學業務推動，Soitec股價今年已飆升逾400%

** 瑞銀預計，到2028年，光子學-SOI業務將佔總營收的約25%，而其餘業務（佔2026年營收的84%）在2026-2030年期間的複合年增長率預計將更為溫和，為14%

** 瑞銀表示：「儘管光子學業務預計在2026-2030年間將以約35%的複合年增長率增長，但其規模仍太小，無法對集團營收產生實質性影響，也無法抵消其他業務面臨的壓力」

** 該券商指出，市場可能高估了Soitec的增長與下游客戶（如意法半導體 STMPA.PA、高塔半導體 TSEM.TA、格芯 GFS.O 和台積電 2330.TW）增長之間的關聯度

** 瑞銀表示，這些下游企業應能受益於光子集成電路佔比的提升，而索伊泰克的硅光子晶圓平均售價在規模效應推動下可能持平或下滑

** 報告稱：「儘管我們對結構性光子SOI機遇仍持積極態度，但認為當前估值日益反映出對營收增長軌跡的過度樂觀預期」

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