英國央行以多數票維持利率不變，但內部分歧凸顯通脹壓力猶存。

英國貨幣政策委員會（MPC）周四以7比2的投票結果決定將基準利率維持在3.75%，指出近期油價回落「令人鼓舞」。然而，兩位委員支持立即加息25個點子，反映出對通脹持續性的深切憂慮。委員會重申將「隨時準備行動」應對通脹風險。

外部委員Megan Greene加入此前在4月唯一持異議的首席經濟學家Huw Pill陣營，兩人均主張將利率上調至4%。同時，委員會將今年第四季度通脹峯值預測從3.6%下調至3.25%，並維持現有政策指引不變。

此次決議正值美伊停火協議取得進展。受停火消息提振，國際油價本周跌破每桶80美元，為三個月來首次，較此前每桶108美元的高位顯著回落。不過，停火協議的可持續性仍存變數，市場對能源價格走向保持警惕。

按兵不動，但措辭偏鷹

英國央行行長貝利在聲明中表示，近期油價下跌「令人鼓舞」，但強調地緣政治風險猶存，能源價格高企的威脅並未解除。

貨幣政策委員會（MPC）會議紀要顯示，委員們一致認為，若通脹進一步上行，「適當的政策回應應當堅決而有力」。投票支持維持利率不變的7位委員警告了二輪效應的風險，但也強調，「需求疲軟及勞動力市場狀況的趨弱，可能會在一定程度上削弱二輪效應的強度」。

在政策指引方面，委員會措辭保持中性，表示將「持續密切關注中東局勢發展」，並「隨時準備採取必要行動，以確保CPI通脹在中期內迴歸2%的目標」。

通脹與增長的兩難困境

英國央行當前正陷入兩難：通脹居高不下，而增長引擎明顯失速。

最新數據顯示，整體通脹率錄得2.8%，仍穩穩高於央行設定的2%目標；但實體經濟卻已顯露疲態——4月GDP按月意外下滑0.1%，儘管央行估計第一季度潛在增速約為0.2%，並預期第二季度大致持平，但動能減弱的信號已不容忽視。

勞動力市場鬆動，為英國央行暫緩加息提供了關鍵緩衝。最新數據顯示，自今年2月地緣衝突爆發以來，英國累計減少約6.4萬個就業崗位；私營部門常規薪資增速更滑落至五年最低。MPC會議紀要明確指出，這與「勞動力市場逐步鬆動」的整體趨勢相符，為維持利率不變增添了現實依據。

市場風向驟變：降息預期消退，加息押注抬頭

貝利與外部委員Alan Taylor、Catherine Mann等人將英國央行當前的政策立場描述為「主動」維持利率不變，認為金融條件的整體收緊已在事實上替代貨幣政策委員會（MPC）執行緊縮職能。

會議紀要顯示，多數MPC委員認為，自中東衝突爆發以來，金融條件的收緊「為對沖通脹風險提供了一定保險」，這也是委員會決定暫不加息的重要考量之一。

在市場預期方面，形勢在數月內已發生顯著逆轉。今年2月美伊衝突爆發之前，市場普遍預計英國央行將在年內啓動降息周期；而截至周四，市場預期已轉向押注加息。