智通財經APP獲悉，申萬宏源發布研報稱，PDRN(多聚脫氧核糖核苷酸)具有修復、抗炎等功效，是再生材料領域，又一顆冉冉升起的明星。PDRN護膚品增速迅猛，價格回落至大衆區間，從小衆走向大衆日用，依託社媒心智傳播，醫美與護膚協同發展，前景廣闊。海外PDRN發展勢頭良好，國內企業蓄勢待發，化妝品新品迭出藥械拿證在即。

申萬宏源主要觀點如下：

PDRN(多聚脫氧核糖核苷酸)具有修復、抗炎等功效，自15世紀被人類運用以來，功效、提取與運用範圍不斷發展與延伸

PDRN即多聚脫氧核糖核苷酸，是由脫氧核苷酸組成的短鏈DNA片段混合物，親水性強。經歷數百年發展，PDRN經歷了由發掘到醫用，再到醫美護膚等領域的發展：15世紀歐洲漁民發現三文魚精巢可促癒合;八九十年代獲批藥物;2000年後在韓國引爆醫美市場並於2010–2024年進口產品壟斷中國市場，國內企業啓動國產替代;2025年合成生物學PDRN問世，行業規範化並普及至護膚領域。PDRN是再生材料領域，又一顆冉冉升起的明星。

運用領域雙線開花，再生修復材料PDRN進入核心賽道

全球醫美向非手術、輕醫美轉型，消費者從追求即時效果轉向長期皮膚健康，PDRN憑藉修復、抗炎、促膠原等功效，適配術後修復、敏感肌護理等場景，形成消費新趨勢。中國PDRN醫美注射市場增速遠超同類，2023–2028年複合增長率極高，將與微球、膠原形成三足鼎立格局。PDRN護膚品增速迅猛，價格回落至大衆區間，從小衆走向大衆日用，依託社媒心智傳播，醫美與護膚協同發展，前景廣闊。

海內外PDRN佈局熱潮已至，原料端國貨搶跑，美護熱度再升

1)海外PDRN發展勢頭良好，韓國歐洲企業歷久彌新。其中韓國Pharma Research以PDRN/PN再生技術為核心，從藥品諮詢起步，逐步成長為覆蓋藥品、醫療器械、化妝品的綜合再生醫療集團，核心麗珠蘭品牌，基於PDRN/PN成分，產品系列差異化佈局，基礎款Rejuran專攻成年人面部皺紋暫時性改善，進階款Rejuran HB plus創新復配交聯透明質酸、利多卡因，通過皮下注射的物理修復作用。在化妝品成分運用和普及領域，以歐萊雅集團為代表的國際企業，開始在蘭蔻、巴黎歐萊雅等品牌大單品開啓PDRN的運用和概念普及。

2)國內企業蓄勢待發，化妝品新品迭出藥械拿證在即。原料與護膚方面，華熙生物領銜國內企業，圍繞PDRN構建了從原料製備到終端應用的全鏈條專利佈局，形成了清晰的技術壁壘矩陣。上美股份旗下韓束、聚光白兩大品牌重拳出擊，打造PDRN水光棒/特護次拋，聚光白膠原三文魚水光次拋精華液。珀萊雅源力+紅寶石系列雙拳出擊，運用PDRN致力於修護緊緻兩大功效。青松股份在植物細胞智能製造平台與PDRN相關萃取技術方面領先。丸美生物弘揚PDRN+膠原雙核心，PDRN產品榮登塗抹面膜新品榜TOP1。藥械方面，樂普醫療當前主力在研產品為注射用透明質酸鈉複合溶液(PDRN)，處於發補後補正階段，預計2026年提交註冊。

投資分析意見

重點推薦：1)原料、護膚與藥械三重發力PDRN領域的華熙生物;2)擁有以PDRN為核心亮點的聚光白品牌，韓束品牌同步積極推出PDRN新品的上美股份;3)源力+紅寶石兩大王牌系列重點佈局PDRN新品的珀萊雅;4)植物萃取PDRN併成功推出抗皺頸膜、眼膜等特色產品的林清軒;5)高端品牌Aoxmed佈局PDRN的貝泰妮;6)在植物細胞智能製造平台與PDRN相關萃取技術方面領先青松股份;7)PDRN產品線上熱銷的丸美生物、福瑞達;8)建議關注：國內PDRN藥械端在研領先，注射用透明質酸鈉複合溶液(PDRN)，預計2026年提交註冊的樂普醫療。

風險提示：宏觀不確定性加劇;市場需求變動;行業競爭加劇;監管趨嚴考驗公司合規能力;輿情風險。