金吾財訊 | 東吳證券發布研報指，理想汽車-W(02015)舉辦Livis Day軟件與具身智能發布會，系統披露軟件、基座模型與自研芯片進展。研報維持公司「買入」評級。 

核心邏輯方面，研報認為本次發布會的核心看點在於產品範式的重構：公司將具身智能汽車定義為電動車、職業司機、AI計算機與生活助手四重屬性合一的單一產品。公司規劃2026年下半年OTA以7月、9月、12月三個節點為主線，7月智駕效率提升約30%，9月聚焦像人一樣操作，12月目標安全與效率超越人類。2026Q4理想智駕模型對齊特斯拉FSD V14。 

財務與業務焦點上，研報指出公司自研芯片馬赫M100為全球首款數據流架構端側車載AI芯片，採用5nm車規工藝，單芯1280TOPS，同功耗下UniAD幀率約為Thor-U的3.8倍。智能座艙全球首發高通驍龍8797平台，音響升級至9.3.6方案。

基座模型方面，語言智能推出原生Agent模型馬赫Mind-Pro，機器智能邁入馬赫VLA時代，算力、數據、模型三變量Scaling Law湧現。公司已實現芯片、編譯器、操作系統、AI算法與域控制器全棧自研。

盈利預測方面，研報維持公司2026/2027/2028年營業收入預期分別為1144/1737/1840億元，按年分別+2%/+52%/+6%；歸母淨利潤分別為-22/28/53億元；EPS分別為-1.04/1.31/2.43元。研報認為公司推進軟件與具身智能，擁抱AI落地可期。

風險提示包括：乘用車價格戰超預期、終端需求恢復低於預期、L3級別智能駕駛政策推出節奏不及預期。