本周國內現貨鎳價走勢
▲CCMN現貨鎳價整體走勢趨勢圖6 月 15 日至 18 日長江現貨 1# 鎳呈現先小幅回落、後連續兩日大幅拉漲的 V 型反轉走勢，四天總均價 136562.5 元 / 噸，周期內整體累計上行 75 元 / 噸。
6 月 15 日宏觀利多主導，鎳價大幅上漲：價格區間 135550-137550 元 / 噸，市場均價 136550 元 / 噸，單日小幅上漲 50 元，開局溫和走高；核心受多重宏觀利多共振提振。中東地緣格局迎來緩和，美伊簽署諒解備忘錄，區域衝突風險大幅降溫，市場避險情緒快速消退，存量資金持續迴流大宗商品市場。同時，市場提前博弈聯儲局6月政策寬鬆預期，押注年內開啓降息周期，美債收益率回落拖累美元走弱，以鎳為代表的美元計價工業金屬迎來估值修復行情。國內端，端午節前備貨需求啓動，疊加市場對穩增長、新能源產業託底政策的樂觀預期，整體市場風險偏好顯著回升。此外，當日海外無重磅利空數據衝擊，全球風險資產集體走強，帶動外盤倫鎳穩步上行，內外盤聯動發力，最終推動滬鎳及長江現貨鎳價同步走高。
6 月 16 日宏觀預期轉向利空，鎳價衝高回落：價格區間 135350-137350 元 / 噸，均價跌至周期低點 136350 元 / 噸，單日回落 200 元，走出階段谷底；市場資金提前博弈聯儲局鷹派風險，多頭獲利了結，美債收益率小幅反彈，美元止跌企穩，壓制有色價格；美國市場提前計價 5 月高通脹數據，投資者擔憂聯儲局收緊力度超預期，大宗商品多頭集體減倉；國內端午休市臨近，資金避險意願上升，貿易商提前降倉，抑制多頭持續性；歐元區製造業 PMI 持續走弱，海外工業需求衰退預期升溫，拖累倫鎳上行空間，外盤走弱傳導至鎳價。
6 月 17 日：價格區間 135550-137550 元 / 噸，均價回升至 136550 元 / 噸，單日大漲 200 元，開啓強勢反彈；全場觀望聯儲局凌晨議息決議，多空資金雙向收縮，市場持幣等待政策指引，交投活躍度下降，鎳價波動收窄；日間美元震盪走強，市場提前押注鷹派結果，持續施壓金屬，但美伊地緣緩和提供底部支撐，多空平衡；陸家嘴論壇釋放國內金融穩市場信號，國內流動性寬鬆預期對沖海外緊縮利空，限制下行空間；LME 鎳庫存持續累積的產業利空被宏觀政策觀望情緒掩蓋，宏觀成為盤面主導邏輯。
6 月 18 日：價格區間 136000-137600 元 / 噸，均價刷新周期高點 136800 元 / 噸，再度上漲 250 元，漲勢延續、價格站上區間高位。北京時間2026年6月18日凌晨，聯儲局6月議息會議決議落地，維持聯邦基金利率在3.50%-3.75%不變，符合市場預期。但釋放強烈鷹派信號，徹底打破寬鬆預期。美債收益率走高打壓成長股估值，市場避險情緒升溫、波動加劇。不過機構尚存分歧，若通脹回落、就業走弱，聯儲局加息空間受限，後市存在修復可能；美元衝高後小幅回落，美債收益率短暫衝高後回調，緩解對美元計價鎳價的壓制；國內端午假期在即，空頭獲利離場，資金博弈節後國內穩增長、新能源消費復甦預期，逢低買盤入場託底；中東美伊和解的中長期利多邏輯重新主導市場風險偏好，抵消聯儲局高利率利空，倫鎳震盪修復帶動滬鎳企穩回升；全球市場對下半年聯儲局再度加息的定價已部分計入，短期無新增宏觀利空，鎳價維持區間震盪收尾本周。
鎳周內供應端現狀
本周華南、江南持續高溫強降雨，從礦山、冶煉到流通環節全面擾動國內鎳原料供給，疊加海外資源結構性分化，產業鏈供需分化明顯。國內上游礦區受積水、滑坡影響，紅土、硫化鎳礦開採外運受阻，局部原礦供給收緊；中游鎳鐵、高冰鎳冶煉受高溫多雨干擾降負荷檢修，溼法 MHP/MSP 廠區排水承壓疊加硫磺高價，溼法產能釋放受限、中間品現貨緊缺。海外端印尼紅土鎳礦 RKAB 配額收緊，高品位礦貨源緊張，菲律賓增量難以彌補缺口，海外鎳鐵產出穩定，但國內港口卸貨、廠區轉運因雨水效率走低。下游精煉鎳進口到港充足、庫存累庫供應寬鬆；硫酸鎳非一體化企業減產，電池級貨源偏緊；再生鎳室內產線受天氣影響小，流通貨源充裕對沖低價壓力。整體上游礦端、溼法中間品供給偏緊，精煉鎳與再生鎳供應寬鬆，南方雨季加劇全產業鏈流通阻滯，鎳原料結構性供需矛盾加劇。
鎳周內需求端現狀
2026 年 6 月中旬鎳產業鏈需求呈分化弱復甦格局，不鏽鋼淡季拖累整體行情，僅新能源、電鍍合金形成差異化剛需支撐，各下游採購節奏冷熱不均。不鏽鋼行業步入傳統淡季，國內 300 系鋼廠排產按月下滑，壓價採購鎳生鐵、精煉鎳，現貨成交冷清；雖鋼廠盈利尚可、減產預期小幅託底原料，但整體鎳鐵需求持續走弱。動力電池板塊韌性下滑，新能源終端增速放緩，三元前驅體排產回落，硫酸鎳、MHP、高冰鎳採購意願降溫，鎳豆溶解需求收縮，部分鎳鹽廠成本倒掛減產，顯現旺季不旺態勢。電鍍、鎳基合金剛需保持平穩，高純硫酸鎳、精煉鎳小批量按需補庫，高端原料需求穩定性更強。再生廢鎳貨源充裕分流原生鎳消費，疊加美元走強海外下游觀望，全產業鏈多數環節以去庫為主，僅新能源小幅託底，市場整體交投冷清。
周內長江綜合電鍍級硫酸鎳均價穩定 37050 元 / 噸，18 日單邊大跌 2000 元至 35050 元 / 噸，周內呈現先穩後斷崖跳水走勢，全周總均價報36550元/噸，按月下跌500元，高低價差顯著擴大。核心利空為下游新能源三元前驅體排產回落，車企監管收緊削弱高鎳材料採購預期，市場僅剛需拿貨、補庫意願低迷；疊加美元走強壓制有色盤面，原生鎳供應寬鬆，上游出貨讓利，多重利空集中釋放帶動現貨價格快速下探。
長江綜合市場電解鎳（板塊）走勢圖
6 月 15 至 18 日長江板狀電解鎳走出 V 型行情，15 日均價 137200 元/噸，16 日跌至周內低點 136600 元/噸，隨後連續兩日反彈，18 日回升均價報 137150 元/噸，周內整體呈先跌後漲、底部修復態勢。短期波動核心分兩階段：16 日下跌源於市場擔憂印尼鎳礦配額寬鬆、下游不鏽鋼淡季採購疲軟，多頭集中離場；17-18 日反彈依託印尼礦企管控收緊帶來供應收縮預期，疊加盤面超跌後貿易商補庫、美元走軟提振金屬盤面，現貨買盤迴暖推動價格收復失地。
本周倫外鎳庫存呈持續累庫趨勢，6 月 13 日庫存 274932 噸微降 6 噸後，16 日大增 942 噸至 275874 噸，17 日續增 528 噸至 276402 噸，累庫節奏加快。核心驅動為海外精煉鎳到港入庫增量走高，下游不鏽鋼企業海外採購需求走弱，終端消費備貨意願低迷，疊加貿易商短期套利入庫行為，持續推升交易所顯性庫存。累庫壓力壓制鎳價反彈空間，短期庫存增量或延續，需持續跟蹤海外消費端復甦節奏。
後市展望
守勢一周觀鎳勢，端午資金蓄力待開盤，縱觀本周全球地緣、國內金融政策密集落地，美伊達成諒解備忘錄緩和中東風險，陸家嘴論壇釋放金融開放信號，多重熱點共振牽引鎳價窄幅震盪。臨近端午休市，海外重點追蹤海外通脹數據、海外央行利率表態、地緣局勢演變；國內聚焦穩增長配套政策、不鏽鋼與新能源下游開工、節前資金避險情緒。市場核心緊盯美元指數、鎳礦供給約束、終端採購三大變量。鎳價受海外貨幣政策、印尼礦產管控、季節性需求淡季三重因素拉扯，節前現貨成交清淡，成本端形成下方支撐。預計短期長江現貨鎳價波動區間 134000-139000 元 / 噸，外盤倫鎳 17500-18900 美元 / 噸，節後大概率延續區間震盪。節前投資者宜輕倉波段操作，規避長假隔夜風險，依託低位成本支撐小幅佈局多單，高位承壓及時止盈；節後迴歸後，重點跟蹤假期海外宏觀數據落地情況，根據美元波動與下游補庫節奏調整持倉，逢低佈局中長期多單，嚴控單邊重倉風險。
（注：本文為原創分析，核心觀點基於公開信息及市場推導，本周評分析內容僅供參考，不做操盤指引）（長江有色金屬網 www.ccmn.cn服務電話0592-5668838）