路透華盛頓6月24日 - 三位知情人士表示，隨着美國證券交易委員會（SEC）研究私募市場中可能存在的問題，其執法部門正在調查一種基金工具。這類基金通常由私募股權公司及其他資產管理機構用來持有那些他們無法或不願出售的資產。

這些要求匿名的知情人士透露，近幾個月來，SEC的執法人員重點關注若干「延續工具」（continuation vehicles，簡稱CV）問題。

據三位知情人士透露，執法人員正在調查這些CV可能存在的利益衝突、管理人如何評估資產價值，以及向投資者披露的信息是否充分且一致。路透無法確認具體哪些基金正在被調查，也無法確定它們持有哪些類型的資產。

針對CV的執法調查此前從未被報導過。

延續工具近年來快速流行。根據投行Evercore的數據，由基金管理人主導的二級市場交易額去年達到1060億美元。

利率上升使私募股權公司更難找到願意接受較高估值的買家，尤其是在疫情期間低利率、資金充裕時為一些企業支付的高估值。

地緣政治動盪、政策不確定性和人工智能帶來的衝擊，進一步加劇了私募股權投資組合的出售壓力。

傳統私募股權基金的生命周期有限，通常約為十年。而CV使基金經理得以尋找新的投資者，並將資產從舊基金轉移到新基金中，從而延長持有期，同時為現有投資者提供套現的選擇。

因此，這些工具為基金經理提供了一種向投資者返還現金的方式，而不必被迫在市場疲軟時以大幅折扣價出售資產或將其出售給競爭對手，或確認潛在損失。CV主要涉及股權資產，不過信用類資產的佔比正在上升。

知情人士稱，自去年底以來，執法部門的工作人員也一直在努力與檢查、投資管理和其他部門建立非正式「工作組」，以確保在不透明的私募信貸市場方面進行更緊密的協調和信息共享。

雖然SEC的調查人員已經對包括延續工具在內的私募基金問題進行了一段時間的審查，但此次上升至執法部門層面以及跨部門合作凸顯了監管機構對私募市場潛在問題的日益關注。

由於涉及未公開的執法事宜，知情人士拒絕透露姓名。