滔搏(6110.HK)延續跌勢，盤中一度跌13.33%至2.08港元，股價創2024年12月10日以來逾一年半新低；該股自上周一(6月15日)以來已連續7個交易日下跌，累跌26.5%。 　　消息面上，有行業消息稱，耐克計劃自2027年1月1日起全面取消國內線上一級經銷商授權，屆時經銷商將無權在電商平台線上售賣該品牌產品，消費者線上購買渠道僅保留耐克官方旗艦店。滔搏、勝道、銳力等國內百億級頭部經銷商已知曉該計劃，現有線上店鋪及直播帶貨業務將面臨全面清零。 　　財報顯示，截至今年2月28日止的2026財年，滔搏總收入按年下降4.7%至257.4億元(人民幣，下同)，其中，耐克和阿迪達斯合計佔比為86.7%。滔搏通過零售業務向消費者或通過批發業務向下遊零售商銷售運動鞋服產品，其中，零售業務貢獻了87%的營收。滔搏未披露2026財年零售業務中的線上比例，但公司2025財年報告中提到：直營線上佔整體直營銷售額的比例達30%-40%中段。 　　中銀國際近日發研報指，耐克計劃清理庫存並在中國市場進行調整，其銷售走弱預期將在2027財年繼續拖累滔搏。滔搏2026財年淨關660間門店，數量高於預期，反映其全渠道戰略持續受壓。由於公司將在2027財年持續關閉更多門店，該行預期滔搏在達成純利持平的指引上面對挑戰，將滔搏2027財年每股盈利預測下調8%，目標價由3.3港元下調至2.9港元，予「持有」評級。(格隆匯)