專題：ATFX外匯專欄投稿
6月23日，ATFX匯評：2月28日，美國和伊朗的衝突正式開始，此前美原油WTI的最低價為65.21$。4月7日，美原油衝高至112.95$，創出美伊衝突期間的峯值。6月17日，美伊簽署諒解備忘錄，確定60天的談判期限。截至6月23日16：44，美原油觸及72.32美元，創出近三個半月新低。如果跌勢延續，美原油將抹除美伊衝突期間的所有漲幅。
▲ATFX圖
EIA原油庫存數據將於周三22：30公布，前值為減少826.3萬桶，預期值減少499.5萬桶。過去八周，EIA原油庫存一直顯示為負，意味着供應端相比需求端存在顯著缺口。原因是美國和伊朗的衝突，導致霍爾木茲海峽封閉，海灣石油無法順利出口至消費國，美國承擔了更大的全球供應份額。
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美國和伊朗簽署諒解備忘錄之後，霍爾木茲海峽的開放將逐步完成。從現狀看，即便伊朗控制的海峽西部和美國控制的東部，都已經允許商船通過，但每日實際通過的船隻僅為55艘（正常狀態下約為125艘），海峽東岸仍有400餘艘商船等待通行。
阻礙霍爾木茲海峽商船通行的主要原因已經不再是地緣性的，而是其他現實問題。比如伊朗在衝突期間佈設的水雷尚未完全清除，為郵輪提供保險的報廢飆高至船舶價值的1~4%，都對商船持有者的信心構成衝擊。
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上圖是美國核心CPI年率與美原油WTI的疊加。2022年5月30日，WTI創出階段性高點；2022年9月，核心CPI年率創出階段性高點。比較來看，美國通脹率受到能源價格影響而升高，存在四個月的滯後期。2026年3月份，WTI創出美伊衝突期間的階段性高點，意味着四個月後，也就是7月份，美國的核心CPI年率纔會見頂回落。
聯儲局最新利率決議宣佈維持3.75%的利率上限不變，但點陣圖現實，聯儲局將會在明年初加息一次。加息預期存在，將持續提振美元指數，對金銀和國際油價形成壓制。雖然這種壓制作用不及美伊衝突直接和明顯，但在長期內起到的作用不容忽視。
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責任編輯：陳平