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英國表現滯後板塊寄望財政重置獲得救命稻草

英國國內股市一直受到高國債收益率和政治風險溢價的打擊，但安迪·伯納姆（Andy Burnham）可能領導的新政府展現出的財政紀律跡象，或能為住房建築商、房地產和零售等對利率敏感的滯後板塊帶來一定緩解。

今年迄今，房地產板塊 .FTUB3510 下跌4.5%，家居用品及住宅建築板塊 .FTNMX402020 下跌29%，零售板塊 .FTNMX404010 下跌0.3%。

首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）最近的辭職 (link) 加劇了政治不確定性，但巴克萊指出，伯納姆（Burnham）有可能在無需舉行領導層競選的情況下成為新任首相，這將減輕英國資產面臨的短期不確定性。

巴克萊在報告中表示：「市場仍需確認政策議程、內閣人選(（尤其是新任財政大臣）) 等事項，而秋季預算案對投資者評估相關情況至關重要。」

「不過，伯納姆此前曾表示計劃在現有財政框架內行事，這一表態應被視為一種漸進式的利好，特別是對英國國債市場以及受國內利率影響較大的股票而言。」

巴克萊指出，脫歐近十年後，英國股市的投資前景呈現「結構性缺陷」，既存在供需缺口，又面臨其他諸多問題。

以國內市場為主的富時250指數 .FTMC 今年上漲約2%，表現遜於更側重國際市場的富時100指數 .FTSE。該中盤股指數有望錄得自2014年以來最小的年度漲幅。

首次公開募股（IPO）活動有所減弱，英國股市的國內持股比例急劇下降，散戶參與度依然低迷。英國在全球科技競賽中的表現平平，也使其落後於美國和亞洲的同行。

與此同時，英國經濟對能源和大宗商品的高度依賴可能不再成為支撐因素。

巴克萊表示，預計英國股市今年將實現強勁的盈利增長，但其中近三分之二的增長預計將來自能源和大宗商品板塊。隨着美伊協議達成後油價下跌，這一利好因素可能逐漸消退。

儘管如此，巴克萊認為，英國股市估值低迷為投資者創造了選擇性機會。

儘管該行對英國股市整體持「減持」立場，但若財政可信度得到提升，其認為國內對利率敏感的滯後板塊有望出現反彈空間。

巴克萊表示，英國股市缺乏科技板塊配置且偏重防禦型板塊，這使其可作為全球投資組合中的分散投資工具或反動量對沖工具，尤其是在人工智能和科技股回調的情況下。

(坎查娜·查克拉瓦爾蒂)

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